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Der US-amerikanische Alkoholsektor befindet sich in einer schweren Krise nach der Pandemie. Der Weinabsatz sank um 19,8 % gegenüber den Höchstständen von 2021 – das entspricht über 100 Millionen weniger verkauften Kisten pro Jahr. Spirituosenhersteller sitzen auf Lagerbeständen im Wert von insgesamt 22 Milliarden US-Dollar, dem größten Überhang seit über einem Jahrzehnt. Auslöser dieser Krise waren aggressive Produktionsausweitungen zwischen 2021 und 2022. Während der Lockdowns stieg der Alkoholkonsum zu Hause im Vergleich zum Vorjahr um 15–20 %. Dies führte zu Überkapazitäten, die nun auf eine um 5–10 % gesunkene Nachfrage aufgrund von Inflation und veränderten Gesundheitsprioritäten treffen.

Starker Rückgang im Weinsegment trifft Mengen und Weinberge

Der Weinabsatz in den USA sank 2025 um 3,1 % auf 298 Millionen Kisten. Tafelweine verzeichneten einen Rückgang von 5 %, während Schaumweine lediglich um 1 % wuchsen – Werte deutlich unter dem Niveau vor der Pandemie. Der Absatz im Einzelhandel, der 75 % des Gesamtvolumens ausmacht, brach gegenüber dem Höchststand im vierten Quartal 2021 um 19,8 % ein. Besonders betroffen waren Cabernet Sauvignon mit einem Rückgang von 12 % im Vergleich zum Vorjahr und Chardonnay mit einem Minus von 8 %, da die Verbraucher vermehrt zu trinkfertigen Cocktails (RTD) griffen, die einen Marktanteilszuwachs von 12 % verzeichneten. Selbst Premiumweine mit einem Preis von über 15 US-Dollar pro Flasche verloren durch hohe Rabatte 7 % an Wert, sodass der Gesamtumsatz dieser Kategorie trotz inflationsbereinigter Preiserhöhungen von 2 % bei 72 Milliarden US-Dollar stagnierte.

Dieser Absatzrückgang hat sich auf die gesamte Lieferkette ausgewirkt und die kalifornischen Weinberge gezwungen, 2025 lediglich 6,8 Millionen Tonnen Trauben zu verarbeiten – ein Rückgang von 10 % gegenüber dem Vorjahr. Die Anbaufläche für Zinfandel wurde um 15 % reduziert, und die Erträge erreichten mit 3,5 Tonnen pro Acre einen historischen Tiefstand. Importe konnten den Ausfall teilweise ausgleichen und stiegen um 8 % auf 450 Millionen Kisten, angeführt von einem Anstieg des Prosecco um 22 % und des Sauvignon Blanc um 14 %.

Spirituosenriesen stehen vor einer erdrückenden Lagerbelastung von 22 Milliarden Dollar

Die fünf größten Spirituosenhersteller: 

• Diageo
• Pernod Ricard
• Campari
• Brown-Forman
• Rémy Cointreau

Diese Giganten halten nun Lagerbestände im Wert von 22 Milliarden US-Dollar, die älter sind als nach der Finanzkrise 2008. Zum Vergleich: Allein der Cognac-Vorrat von Rémy Cointreau beläuft sich auf 1,88 Milliarden Euro – fast das Doppelte des Jahresumsatzes von 1,2 Milliarden Euro und 90 % der Marktkapitalisierung. Auch die Spirituosenbestände in den USA gingen zurück, und zwar im Jahresvergleich um 2,5 % auf 255 Millionen Kisten. Der Absatz von Tequila sank um 4 %, der von Whisky um 3 % und der von Wodka um 2 %.

Ein Großteil dieses Überangebots lässt sich auf die pandemiebedingten Produktionssteigerungen bei Spirituosen mit langer Reifezeit zurückführen: Scotch und American Whiskey (3–7 Jahre), Cognac (2–12 Jahre) und Tequila (1–3 Jahre). In Mexiko übersteigen die Tequila-Lagerbestände 500 Millionen Liter – das entspricht 50 % der Jahresproduktion –, während die US-Verkäufe von Marken wie Don Julio und Jameson um 5–7 % gesunken sind und sich der Rückgang im Vergleich zum Vorquartal beschleunigt hat. Steigende Schuldenstände verschärfen die Situation zusätzlich: Die Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA von Diageo und Pernod Ricard liegt bei über 4 und damit weit über dem historischen Durchschnitt von 2–3.

Veränderte Nachfrage: Gesundheitstrends, GLP-1-Medikamente und Generationenwechsel

Diesen Zahlen liegt ein struktureller Rückgang des Konsums zugrunde: Der Pro-Kopf-Alkoholkonsum in den USA ist seit seinem Höchststand in den 2000er-Jahren um 7 % gesunken. 40 % der Generation Z (18–27 Jahre) verzichten mittlerweile auf Alkohol, verglichen mit nur 20 % der Babyboomer. GLP-1- Präparate zur Gewichtsreduktion wie Wegovy und Ozempic, die bis 2026 von über 12 Millionen Amerikanern eingenommen werden sollen, reduzieren zusätzlich den Impulskauf und den Konsum hochkalorischer alkoholischer Getränke, was mit einem Mengenrückgang von 3–5 % einhergeht. Die Zahl der alkoholfreien Anlässe, darunter die Teilnahme am „Dry January“ (25 %), ist um 25 % gestiegen. Dadurch legte der Absatz von alkoholfreiem Bier, Wein und Spirituosen im Vergleich zum Vorjahr um 25–30 % zu und erreichte einen Marktanteil von 2 % am gesamten Alkoholmarkt.

Der wirtschaftliche Druck verstärkt diesen Trend: Das reale verfügbare Einkommen sank im Jahresvergleich um 2,5 %, was zu einem Anstieg des Konsums von günstigeren Alternativen im mittleren Preissegment (10–15 US-Dollar) um 15 % führte. Der Umsatz in der Gastronomie liegt weiterhin bei nur 85 % des Niveaus vor der COVID-19-Pandemie, während trinkfertige Getränke einen Marktanteil von 8 % erreichten – ein Anstieg um 400 % seit 2020.

Lieferkettenunterbrechungen und zunehmender finanzieller Druck

Die Schließung von Brennereien verdeutlicht die angespannte Lage: Suntory schloss sein Jim-Beam-Werk in Kentucky für ein ganzes Jahr, und über 50 Craft-Brennereien – 10 % der über 1.000 Brennereien in den USA – haben Insolvenz angemeldet. Die Aktien der Alkoholindustrie hinkten dem S&P 500 seit Jahresbeginn um 23 Prozentpunkte hinterher, wobei die Aktien von Diageo und Pernod Ricard um 20–25 % fielen. Mit Blick auf die Zukunft könnten die heutigen Produktionskürzungen in 5–10 Jahren zu Engpässen führen, falls die Nachfrage nach 2027 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 3–5 % wieder anzieht.

Ausblick 2026: Kontraktion vor möglicher Stabilisierung

Analysten von Astute Aanlytica prognostizieren für 2026 einen weiteren Rückgang des US-Alkoholabsatzes um 2 % auf 950 Millionen Kisten. Der Umsatz soll sich dank gezielter Preisanpassungen bei 280 Milliarden US-Dollar stabilisieren. Positive Entwicklungen sind das Wachstum von Ready-to-Drink-Getränken (RTDs) um 15 %, von alkoholfreien Alternativen um 25 % und die Erholung von Premium-Tequila um 5 %. 

Im Gegensatz dazu steht der Weinmarkt vor einem weiteren Rückgang von 4 % und der Markt für gereifte Whiskys vor einem Rückgang von 3 %. Die Branche wandelt sich durch Fusionen und Übernahmen im Wert von über 10 Milliarden US-Dollar, wie beispielsweise Gallos Kauf von Four Roses für 775 Millionen US-Dollar. Eine vollständige Erholung erfordert jedoch einen Lagerabbau von 18 bis 24 Monaten, eine stärkere Integration des alkoholfreien Getränkesegments und Strategien zur Abfederung der Auswirkungen von GLP-1 – andernfalls drohen Preiskämpfe, die die Gewinnmargen um 10 bis 15 % schmälern