Grandes instituciones financieras como JPMorgan Chase, Goldman Sachs y Citigroup están reforzando sus capacidades tecnológicas para satisfacer la creciente demanda de ejecución rápida y clases de activos diversificadas en el mercado de financiación comercial. La Bolsa de Valores de Nueva York, con un volumen promedio diario de operaciones de 90 000 millones de dólares estadounidenses, continúa atrayendo liquidez global. Este dinámico entorno ha inspirado a más de 4500 empresas fintech a expandir soluciones de corretaje digital adaptadas a carteras multiactivo. Mientras tanto, los fondos cotizados en bolsa (ETF) gestionan la impresionante cifra de 10 billones de dólares estadounidenses en activos globales, lo que ilustra el creciente interés de los inversores por productos rentables, líquidos y transparentes. Alrededor de 130 países están explorando las monedas digitales emitidas por bancos centrales, lo que revela un futuro en el que el comercio financiero podría incorporar moneda fiduciaria tokenizada.

Las innovaciones recientes subrayan un creciente énfasis en la velocidad, la seguridad y las prácticas sostenibles. Las nuevas cuentas de corretaje minorista en el mercado asiático de financiación comercial ascendieron a 7 millones durante el primer semestre de 2023, lo que demuestra una oleada de compradores y vendedores con conocimientos digitales. Las alianzas entre las principales bolsas y startups fintech han impulsado las liquidaciones basadas en blockchain, reduciendo los plazos de liquidación de días a horas. La investigación en curso sobre modelos de riesgo basados ​​en IA está generando mayor confianza entre los actores institucionales que buscan mitigar la volatilidad en tiempo real. En conjunto, estos avances confirman que el comercio financiero global sigue una trayectoria prometedora, con tecnología escalable y objetivos de sostenibilidad impulsados ​​por los inversores que configuran una perspectiva de mercado resiliente. 

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Dinámica del mercado 

Exploración de conductores: Las soluciones emergentes de compensación basadas en criptomonedas aceleran rápidamente los procesos de liquidación global instantánea para obtener mayores ganancias de liquidez

La adopción de mecanismos de compensación basados ​​en criptomonedas en 2023 ha abierto nuevas fronteras para la liquidación en tiempo real, permitiendo a los bancos y a los grandes gestores de activos del mercado de financiación del comercio abordar las ineficiencias de los sistemas tradicionales. Los analistas del sector estiman que las transacciones de monedas estables en cadena superaron los 11 billones de dólares estadounidenses a nivel mundial este año, lo que refleja un gran interés por la liquidación transfronteriza casi instantánea. Los conglomerados financieros, incluidos varios bancos del G20, han colaborado en programas piloto para integrar la compensación basada en criptomonedas, y al menos 50 millones de transferencias transfronterizas utilizaron monedas estables solo durante el segundo trimestre. Estos procesos a gran escala, basados ​​en blockchain, reducen la dependencia de intermediarios, lo que disminuye los errores en las transacciones y acorta drásticamente los ciclos de conciliación.

Las redes de pago tradicionales, si bien históricamente robustas, suelen requerir plazos prolongados para la liquidación de fondos, especialmente entre diferentes jurisdicciones del mercado de financiación del comercio. Las soluciones basadas en criptomonedas evitan estos retrasos al permitir el intercambio directo de activos sin múltiples cámaras de compensación. Los analistas señalan que aproximadamente 11 bancos centrales internacionales se asociaron en 2023 para probar marcos de contabilidad distribuida para liquidaciones mayoristas, lo que subraya el creciente reconocimiento institucional de las arquitecturas basadas en monedas digitales. Simultáneamente, surgieron más de 30 custodios de activos digitales con soluciones de compensación especializadas, lo que refleja el impulso del mercado por fomentar la confianza y el cumplimiento normativo en este ámbito. Estos custodios se basan en protocolos criptográficos, lo que garantiza la seguridad de los registros de transacciones incluso en condiciones de alto volumen de operaciones.

A medida que se amplía la adopción, los proveedores de tecnología se esfuerzan por integrar capacidades de gestión de riesgos y funciones de cumplimiento normativo directamente en las plataformas blockchain. Más de cuatro consorcios líderes en blockchain han aunado recursos este año para establecer protocolos estandarizados para la firmeza de las liquidaciones, los marcos de custodia y la verificación de identidad. Estos avances promueven la claridad en un sector emergente, a menudo afectado por la incertidumbre legal en el mercado de financiación del comercio. Al fusionar los activos criptográficos con procesos de compensación automatizados, los participantes del mercado buscan abordar la fricción de la liquidez global. Esta innovación no solo fomenta la interconexión entre los mercados regionales, sino que también optimiza los horarios de negociación al ofrecer capacidades operativas 24/7, impulsando así una nueva era de movilidad fluida del capital.

Tendencia: Los derivados vinculados a la sostenibilidad ganan popularidad entre los participantes del mercado globalmente conscientes de los criterios ESG para los incentivos de inversión responsable

Los derivados vinculados a la sostenibilidad han despertado un mayor interés en 2023, a medida que empresas e inversores alinean sus carteras con objetivos ambientales y sociales. Estimaciones aproximadas indican que estos contratos especializados han alcanzado un valor nocional de 280 000 millones de dólares estadounidenses, lo que refleja la demanda de empresas que buscan formas de cubrir su exposición financiera y, al mismo tiempo, cumplir con los criterios de sostenibilidad. Varios bancos de inversión globales del mercado de financiación del comercio lanzaron nuevas líneas de productos este año, adaptando derivados que integran indicadores clave de rendimiento relacionados con la intensidad de carbono o las prácticas laborales. Este enfoque alinea los resultados comerciales con el progreso mensurable en los objetivos ESG, incentivando un comportamiento corporativo positivo en múltiples sectores.

Para adaptarse a esta creciente tendencia, las bolsas de valores de Asia y Europa han introducido segmentos de cotización especializados para instrumentos basados ​​en la sostenibilidad. Los analistas estiman que al menos 85 bonos vinculados a la sostenibilidad recién cotizados obtuvieron cobertura de derivados en 2023, lo que demuestra la integración de los mercados de renta fija y derivados para lograr estrategias ESG cohesionadas. Las carteras institucionales del mercado de financiación comercial monitorean estos instrumentos, y más de 60 fondos de pensiones a nivel mundial están adoptando por primera vez métricas ESG estandarizadas en sus contratos de derivados. Cabe destacar que centros de financiación verde como Singapur y Luxemburgo están perfeccionando las directrices regulatorias para promover la transparencia y la divulgación uniforme, garantizando así que los productos vinculados a la sostenibilidad sigan siendo creíbles y verificables.

Los participantes del mercado también han introducido soluciones tecnológicas para el seguimiento de datos de rendimiento en tiempo real. Las plataformas de software ahora incluyen paneles automatizados que miden las compensaciones de carbono, los factores de impacto social y las auditorías de terceros. Datos recientes sugieren que 15 importantes gestoras de activos ampliaron su cobertura vinculada a la sostenibilidad a las operaciones con materias primas, acortando la distancia entre las finanzas responsables y la adquisición de materias primas. A medida que los consejos de administración vinculan cada vez más los incentivos de los ejecutivos al desempeño ESG, estos derivados proporcionan un mecanismo tangible para alinear la rentabilidad con los objetivos éticos y ecológicos. En definitiva, la creciente aceptación de los derivados vinculados a la sostenibilidad subraya un movimiento más amplio en las finanzas globales, destacando las estrategias con conciencia social como una dimensión dominante y rentable del trading moderno.

Desafío: La fragmentación regulatoria dificulta el cumplimiento unificado de las actividades de comercio digital transfronterizo en medio de normas de supervisión divergentes

La descoordinación geográfica de las regulaciones representa un desafío formidable para los ecosistemas de comercio digital en 2023, en particular para las instituciones que operan en múltiples jurisdicciones en el mercado de financiación del comercio. Informes recientes sugieren que existen 130 marcos regulatorios diferentes en todo el mundo, cada uno con requisitos específicos sobre los protocolos de Conozca a su Cliente (KYC) y la adecuación de capital. Como resultado, las entidades financieras multinacionales a menudo se enfrentan a complejos procesos de licencia, lo que limita su capacidad para escalar sus ofertas o lanzar nuevos servicios de comercio digital sin problemas. En un entorno donde las transacciones financieras transfronterizas diarias superan los 156 billones de dólares estadounidenses, las normas contradictorias introducen ineficiencias que pueden obstaculizar el crecimiento y la innovación.

Los proveedores de tecnología han buscado abordar esta fragmentación mediante el desarrollo de software de cumplimiento que automatiza las obligaciones de presentación de informes específicos de cada región. Al menos 40 grandes bancos han invertido en plataformas integradas que afirman reducir el trabajo manual de cumplimiento al fusionar el análisis de datos con actualizaciones en tiempo real sobre nuevas regulaciones. Si bien estas herramientas alivian algunas cargas, los observadores destacan que los instrumentos de comercio digital —desde tokens de valores hasta complejos derivados de criptomonedas— caen en zonas grises regulatorias en ciertos mercados emergentes. En jurisdicciones más consolidadas, las interpretaciones estrictas a menudo implican a múltiples organismos de supervisión, lo que resulta en auditorías superpuestas y plazos prolongados de resolución de disputas en el mercado de financiación del comercio.

En respuesta, los grupos internacionales de normalización han comenzado a coordinarse para armonizar las normas del comercio digital. Este año se han firmado más de 25 memorandos de entendimiento transfronterizos, con el objetivo de agilizar los procedimientos de supervisión y armonizar las definiciones de los instrumentos basados ​​en blockchain. Sin embargo, el progreso sigue siendo desigual, y muchas áreas críticas, como la protección del consumidor y la privacidad de datos, siguen presentando diferencias drásticas entre regiones. Las instituciones financieras que no puedan adaptarse a una supervisión tan heterogénea se arriesgan a sufrir ralentizaciones operativas, especialmente si se les obliga a detener actividades comerciales específicas a la espera de aclaraciones regulatorias. 

Análisis segmentario 

Por ofrendas

Español La carta de crédito sigue siendo una herramienta dominante en la financiación del comercio, con una participación de casi el 39% del mercado. Este liderazgo refleja su capacidad para mitigar el riesgo de contraparte, garantizando al mismo tiempo el pago rápido en transacciones transfronterizas. Microeconómicamente, la intermediación bancaria tradicional asegura que los exportadores reciban los fondos una vez validados los documentos de envío. Macroeconómicamente, la volatilidad de los tipos de cambio y la cambiante dinámica crediticia global amplifican la dependencia de las cartas de crédito. En 2023, la Guía definitiva de cartas de crédito de TFG informó más de cuatro millones de nuevas emisiones de cartas de crédito en todo el mundo, lo que indica una fuerte demanda de liquidaciones respaldadas por documentos. El valor promedio de las transacciones ascendió a US$ 2,7 millones, lo que confirma su prominencia en el comercio de alto valor. HSBC respaldó US$ 60 mil millones en transacciones basadas en cartas de crédito este año, lo que revela la escala de la participación de los bancos globales. Solo Asia-Pacífico inició alrededor de 450.000 solicitudes de emisión, lo que refleja la creciente preferencia de las economías emergentes por instrumentos seguros. Mientras tanto, más de 200.000 PYME adoptaron cartas de crédito para reducir el riesgo de pago en operaciones en el extranjero.

Los bancos, los grandes exportadores y los importadores siguen siendo los principales usuarios finales, aunque las empresas más pequeñas están adoptando cada vez más las LC para salvaguardar los flujos de ingresos. En la práctica, los exportadores confían en el desembolso garantizado una vez que se verifica la evidencia del envío, lo que asegura un flujo de caja constante. Por otro lado, los importadores en el mercado de financiamiento comercial aprovechan las LC para confirmar la calidad del producto y el envío oportuno antes de liberar los fondos. Esta alineación de intereses mejora la confianza dentro de las cadenas de suministro globales, donde las interrupciones logísticas y los obstáculos regulatorios pueden crear retrasos costosos. Además, los requisitos de cumplimiento más estrictos en el comercio transfronterizo impulsan la popularidad de las cartas de crédito, ya que los bancos involucrados examinan cada documento relevante. En una escala más amplia, las políticas comerciales estabilizadas en las naciones emergentes y desarrolladas alientan las LC para proyectos de infraestructura a gran escala e inversiones de capital complejas. A medida que maduran la digitalización y las soluciones basadas en blockchain, las cartas de crédito están preparadas para mantener su liderazgo, ofreciendo seguridad inigualable, riesgo de disputa minimizado y eficiencia operativa en un entorno de comercio internacional en evolución.

Por tipo de comercio 

La financiación de las exportaciones representa la mayor parte del mercado mundial de financiación del comercio, con más del 54,68 % de las transacciones transfronterizas bajo su paraguas. Esta prominencia se basa en una combinación de expansión de proveedores, programas de crédito a la exportación respaldados por los gobiernos y la proliferación de mercados emergentes como centros de producción. Los exportadores obtienen acceso a líneas de crédito previas y posteriores al envío que estabilizan el flujo de caja durante los largos ciclos de envío. Según un análisis de la Cámara de Comercio Internacional, los bancos otorgaron apoyo a la financiación de las exportaciones por valor de 2,3 billones de dólares estadounidenses en todo el mundo este año, lo que indica un sólido respaldo institucional. En el mismo período, el Banco de Exportación e Importación de China registró más de 180 000 millones de dólares estadounidenses dedicados a la financiación de las exportaciones, lo que pone de relieve el papel de los bancos de política en el impulso del comercio exterior. Una encuesta del sector destacó más de 70 000 acuerdos de financiación de las exportaciones solo en el Sudeste Asiático, lo que subraya el creciente volumen comercial de la región. Los comerciantes de materias primas obtuvieron préstamos promedio superiores a los 1200 millones de dólares estadounidenses para envíos a gran escala en 2023.

Este crecimiento sostenido surge de impulsores clave, incluyendo una mayor competencia entre exportadores y marcos regulatorios en evolución diseñados para reducir barreras comerciales En particular, economías avanzadas como Estados Unidos y Alemania ofrecen garantías de crédito a la exportación para alentar a fabricantes locales a expandirse a mercados extranjeros sin explotar. Simultáneamente, naciones emergentes como Vietnam e India presencian un aumento constante en la demanda de crédito relacionado con la exportación, impulsada por mejoras de infraestructura y bases de producción diversificadas. Los subsidios gubernamentales y tasas de interés más bajas en el crédito a la exportación también atraen a compañías que buscan escalar globalmente sin forzar su capital de trabajo. Como resultado, tanto las grandes corporaciones multinacionales como los pequeños productores pueden acceder a estructuras de financiamiento sofisticadas adaptadas a sus cronogramas operativos. Junto con el auge de plataformas digitales que agilizan la documentación y reducen los procesos manuales, la financiación a la exportación está lista para una mayor expansión en los próximos años. Su flexibilidad para cerrar brechas de pago fomenta la colaboración transfronteriza entre empresas de diferentes tamaños.

Por proveedores

Los bancos dominan el mercado de financiación al comercio con una cuota de mercado del 64,87% gracias a sus extensas redes globales, su influencia regulatoria y sus cuantiosas reservas de capital. Como intermediarios clave, suscriben y facilitan una amplia gama de instrumentos (cartas de crédito, garantías y soluciones de financiación de la cadena de suministro), lo que garantiza tanto la liquidez como la mitigación de riesgos. En 2023, un estudio consolidado del Banco de Pagos Internacionales reveló que los bancos comerciales emitieron en conjunto productos de financiación al comercio por un valor superior a los 10 billones de dólares estadounidenses, lo que refleja la confianza continua en las instituciones bancarias. JPMorgan Chase, por sí solo, apoyó transacciones comerciales por un valor superior a los 1,5 billones de dólares estadounidenses, lo que subraya la magnitud de los proveedores de primer nivel. HSBC amplió su segmento de financiación al comercio incorporando a unos 8.000 nuevos clientes corporativos este año, impulsado por la demanda de servicios de financiación integrados. El tiempo medio de tramitación del cumplimiento documental se redujo a 24 horas en los principales bancos, lo que pone de manifiesto las mejoras tecnológicas en los flujos de trabajo de las transacciones. En las economías emergentes, los bancos locales formaron más de 500 alianzas transfronterizas, impulsando la distribución del crédito a nivel mundial.

Un factor clave detrás del liderazgo de los bancos en el mercado de financiamiento comercial es su capacidad para ofrecer servicios integrales, desde factoraje y descuento de facturas hasta seguros de crédito a la exportación. Su infraestructura de cumplimiento también brinda seguridad a los reguladores y socios comerciales, ya que los sólidos procedimientos de conocimiento del cliente y contra el lavado de dinero reducen el riesgo de transacciones fraudulentas. Además, instituciones líderes como Citibank y Standard Chartered invierten fuertemente en digitalización, utilizando plataformas basadas en blockchain para acelerar los ciclos de liquidación y reducir los costos operativos. Estas iniciativas resuenan entre las corporaciones que valoran la documentación simplificada y las aprobaciones de crédito casi instantáneas. Otra ventaja es la confianza global en la marca que los bancos poseen, que alienta a las pequeñas y grandes empresas a asociarse para transacciones transfronterizas. Al mantener equipos dedicados a financiamiento comercial y atención al cliente las 24 horas, los bancos atienden los complejos requisitos de la cadena de suministro en múltiples zonas horarias. A medida que las plataformas digitales y las colaboraciones fintech evolucionan, los bancos se mantienen bien posicionados para mantener su dominio, ofreciendo servicios integrados que abordan la creciente sofisticación del comercio global.

Por aplicación 

La financiación del comercio se utiliza con mayor frecuencia en el mercado internacional, lo que refleja las complejidades del comercio transfronterizo, las fluctuaciones cambiarias y los riesgos multijurisdiccionales. Esta aplicación internacional posee más del 67,55 % del mercado. En 2023, las transacciones comerciales transfronterizas globales bajo instrumentos de financiación del comercio superaron los 14 billones de dólares estadounidenses, según datos recopilados por Swift e ICC. Los bancos asiáticos procesaron alrededor de siete millones de solicitudes de financiación del comercio internacional este año, lo que ilustra el papel central de la región en el crecimiento impulsado por la manufactura y las exportaciones. Mientras tanto, la Organización Mundial del Comercio registró más de 29 millones de documentos de envío verificados electrónicamente a través de canales bancarios, lo que indica una creciente adopción de procesos digitalizados de financiación del comercio . El Banco de Exportación e Importación de la India otorgó casi 45 000 millones de dólares estadounidenses en apoyo a la financiación del comercio para transacciones de salida, lo que subraya aún más el énfasis en la financiación de proyectos en el extranjero. Las principales líneas de contenedores y proveedores de logística colaboraron en más de 300 iniciativas de digitalización para alinear los procesos de envío con las funcionalidades de financiación del comercio, reduciendo la acumulación de trámites.

La demanda principal se origina de exportadores e importadores que dependen de estructuras financieras para navegar por términos de pago extendidos, garantizar el desempeño y protegerse contra la incertidumbre política. A medida que las empresas ingresan a nuevos territorios en los mercados de financiamiento comercial, se enfrentan a regímenes regulatorios desconocidos, lo que hace que instrumentos como cartas de crédito y seguro de crédito a la exportación sean críticos para la mitigación de riesgos. Las industrias que dependen en gran medida de cadenas de suministro complejas, incluidas las automotrices, electrónicas y farmacéuticas, impulsan una parte sustancial de esta demanda, con productores de múltiples niveles que buscan financiamiento para cubrir los costos de importación de materia prima y el envío de productos terminados. Otro factor es el papel cada vez mayor de las cadenas de valor globales: los fabricantes en Europa a menudo adquieren componentes de Asia, envían a los mercados de América del Norte y dependen de instrumentos financieros para cubrir las brechas de flujo de caja. Este flujo entre continentes requiere soluciones robustas de financiamiento comercial que puedan adaptarse a diversos protocolos aduaneros y plazos de envío. En consecuencia, el uso internacional sigue siendo la piedra angular del financiamiento comercial, lo que facilita las expansiones globales e impulsa nuevas oportunidades de mercado.

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Análisis regional 

Asia Pacífico se ha consolidado como el principal mercado mundial de financiación del comercio, con una cuota de mercado superior al 42,79 %, gracias a la combinación de una enorme producción manufacturera y extensas redes transfronterizas. Tan solo en 2023, registró transacciones de financiación del comercio por valor de 560 000 millones de dólares estadounidenses, superando a todas las demás regiones en volumen. La Cámara de Comercio Internacional documentó más de cinco millones de emisiones de cartas de crédito en economías clave como China, Japón y Corea del Sur durante el primer trimestre de este año, lo que refleja el sólido interés de la región por los instrumentos financieros estructurados. Un análisis del Banco Mundial identificó 150 000 millones de dólares estadounidenses en liquidaciones transfronterizas en yuanes realizadas por exportadores chinos, lo que pone de relieve una tendencia creciente en el uso de la moneda regional en la financiación del comercio. La Plataforma de Comercio en Red de Singapur procesó más de 600 000 facturas electrónicas a mediados de 2023, lo que demuestra cómo la digitalización está agilizando la aprobación de créditos tanto para importadores como para exportadores. Mientras tanto, Fintech Asia informó 2.000 nuevas asociaciones entre bancos y empresas de tecnología dedicadas a mejorar los procesos de documentación automatizados en los puertos asiáticos, reduciendo el error humano y acelerando la velocidad de las transacciones.

Este dominio en el mercado de financiación del comercio se sustenta en factores económicos como proyectos de infraestructura a gran escala, incentivos gubernamentales y la continua migración de las cadenas de suministro globales hacia los mercados asiáticos. El Banco Asiático de Desarrollo ha asignado 4.000 millones de dólares estadounidenses para reducir las brechas de financiación del comercio en Vietnam e Indonesia, lo que refleja el compromiso multilateral de sostener el crecimiento de las economías fronterizas. Tan solo los exportadores de semiconductores de Corea del Sur consiguieron 5.000 millones de dólares estadounidenses en financiación de la cadena de suministro este año, lo que refuerza la capacidad de la región para impulsar sectores de alto valor. Hong Kong y Shanghái, en conjunto, facilitaron 200 millones de dólares estadounidenses en líneas de crédito a corto plazo para proveedores de productos electrónicos en el segundo trimestre, lo que indica un flujo constante de capital circulante para apoyar la fabricación avanzada. En toda la región, más de 150 bancos ofrecen ahora soluciones especializadas de financiación del comercio que combinan cartas de crédito tradicionales con herramientas digitales de vanguardia, convirtiendo a Asia Pacífico en una plataforma integral para diversas necesidades comerciales. Con la Iniciativa del Cinturón y la Ruta de China impulsando más de 200 desarrollos de infraestructura en mercados emergentes de financiamiento comercial y gigantes del comercio electrónico como Alibaba incrementando las ventas transfronterizas, la región está posicionada para mantener su liderazgo, aprovechando la innovación, la inversión a gran escala y políticas progresistas para mantener un ecosistema de financiamiento comercial próspero en los próximos años.

Principales actores del mercado de financiación del comercio 

• Banco Asiático de Desarrollo
• Banco Barclays
• Wells Fargo & Cía.
• Banco Santander SA
• Banco Standard Chartered
• Banco de América Corp.
• Banco Real de Escocia
• BNP Paribas SA
• Morgan Stanley
• Citigroup Inc.
• Grupo financiero Mitsubishi Ufj Inc.
• Grupo Crédit Agricole
• JPMorgan Chase & Co
• Allianz Trade
• HSBC Holdings Plc
• HSBC Holdings Plc
• Otros jugadores destacados

Descripción general de la segmentación del mercado:

Por tipo de oferta

• Crédito comercial
• Carta de crédito
• Adelanto de efectivo
• Financiación de órdenes de compra (OC)
• Descuento de cuentas por cobrar
• Préstamos a plazo
• Guía de carga
• Seguro
• Otros

Por tipo de comercio

• Financiación de exportaciones
• Financiación de importaciones

Por modelo operativo

• Tradicional
• Digital

Por proveedor

• bancos
• Casas de financiación del comercio
• Compañías de seguros
• Otros

Por aplicación

• Doméstico
• Internacional

Por el usuario final

• PYMES
• Grandes empresas

Por industria

• Fabricación
• Comercio minorista y comercio electrónico
• Construcción
• Otros

Por región

• América del norte
  • Estados Unidos.
  • Canadá
  • México
• Europa
  • Europa Occidental
    • El Reino Unido
    • Alemania
    • Francia
    • Italia
    • España
    • Resto de Europa Occidental
  • Europa Oriental
    • Polonia
    • Rusia
    • Resto de Europa del Este
• Asia Pacífico
  • Porcelana
  • India
  • Japón
  • Australia y Nueva Zelanda
  • Corea del Sur
  • ASEAN
  • Resto de Asia Pacífico
• Oriente Medio y África
  • Arabia Saudita
  • Sudáfrica
  • Emiratos Árabes Unidos
  • Resto de MEA
• Sudamerica
  • Argentina
  • Brasil
  • Resto de Sudamérica