Marktszenario

Der indische Pensionsfondsmarkt hatte im Jahr 2023 einen Wert von 38,23 Milliarden US-Dollar und wird voraussichtlich bis 2032 einen Marktwert von 132,83 Milliarden US-Dollar erreichen, bei einer jährlichen Wachstumsrate von 15,13 % im Prognosezeitraum 2024–2032. 

Indiens Pensionsfondsbranche erlebt derzeit eine Phase robusten Wachstums und Wandels, die durch regulatorische Änderungen, demografische Veränderungen und sich weiterentwickelnde Anlagestrategien vorangetrieben wird. Das National Pension System (NPS) hat maßgeblich zu diesem Wachstum beigetragen, mit einem Anstieg der Abonnements für NPS und Atal Pension Yojana (APY) um 21,6 % im Jahr 2024. Das gesamte verwaltete Vermögen (AUM) dieser Systeme hat 8,98 ₹ erreicht Lakh Crore, was die wachsende Beliebtheit des Systems widerspiegelt. Dieser Anstieg ist größtenteils auf die zunehmende Beteiligung junger Anleger zurückzuführen, wobei 23 % der NPS-Abonnenten in die Altersgruppe der 18- bis 25-Jährigen fallen.

Auch die Anlagestrategien innerhalb des NPS-Pensionsfondsmarkts in Indien haben sich weiterentwickelt, mit einer deutlichen Verlagerung hin zu Aktieninvestitionen. Dieser Trend deutet auf eine wachsende Präferenz der Anleger für risikoreichere, langfristige Wachstumsoptionen hin. Die Performance von NPS-Fonds in verschiedenen Anlageklassen war konkurrenzfähig und bot eine einzigartige Kombination aus Flexibilität, Transparenz und Kosteneffizienz. Die Fähigkeit des NPS, regelmäßige Rentenzahlungen und flexible Auszahlungsmöglichkeiten bereitzustellen, erhöht seine Attraktivität als Altersvorsorgeoption zusätzlich.

Auch die Regulierungs- und Marktdynamik spielt eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der Zukunft der indischen Pensionsfondsbranche. Der Fokus liegt stark auf nachhaltigen und Netto-Null-Investitionen, wobei Pensionsfonds aktiv die Einführung grüner Staatsanleihen und die Ausweitung von Investitionen im Bereich der erneuerbaren Energien in Betracht ziehen. Indien will bis 2030 eine erneuerbare Energiekapazität von 500 GW erreichen, wobei erhebliche Investitionen in nachhaltige Infrastruktur, Mobilität und Energiewende geplant sind. Dieser strategische Fokus steht im Einklang mit Indiens Ziel, bis 2070 einen Netto-CO2-Ausstoß von Null zu erreichen, und positioniert die Pensionsfondsbranche als wichtigen Akteur in den Nachhaltigkeitsbemühungen des Landes.

Trotz der positiven Aussichten steht der indische Pensionsfondsmarkt vor mehreren Herausforderungen. Die Erweiterung der NPS-Reichweite, die Erhöhung des durchschnittlichen AUM pro Abonnent und die Verbesserung der regulatorischen Rahmenbedingungen sind kritische Bereiche, die Aufmerksamkeit erfordern. Die regulatorische Fragmentierung zwischen verschiedenen Rentensystemen und die Ungleichheit bei den Leistungen erhöhen die Komplexität und Unsicherheit für die Verbraucher. Es wird jedoch erwartet, dass die laufenden Bemühungen zur Harmonisierung des Rentensystems und zur Ausweitung der regulatorischen Rolle der Pension Fund Regulatory and Development Authority (PFRDA) diese Probleme lösen werden. Da der Anteil der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter bis 2030 voraussichtlich bei 68,9 % liegen wird und die alternde Bevölkerung bis 2050 voraussichtlich auf über 227 Millionen ansteigen wird, ist die Konzentration auf die Verbesserung des mittelfristigen Wirtschaftswachstums von entscheidender Bedeutung, um die Einkommenssicherheit im Alter zu gewährleisten.

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Schlüsseldynamik des indischen Pensionsfondsmarktes

Indiens Pensionsfondsbranche ist ein komplexes und fragmentiertes System, das durch eine Vielzahl von Systemen gekennzeichnet ist, die sich an unterschiedliche Bevölkerungsgruppen richten. Zu den primären Rentensystemen gehören der Employees‘ Provident Fund (EPF) und das New Pension System (NPS). Der EPF, ein obligatorischer Plan für Arbeitnehmer im organisierten Privatsektor, wird von der Employees‘ Provident Fund Organization (EPFO) verwaltet und verfügt derzeit über Vermögenswerte in Höhe von 40,1 Milliarden Euro, mit einer erwarteten jährlichen Wachstumsrate von mindestens 14,9 % bis 2050. Andererseits ist der 2004 eingeführte NPS ein System mit festgelegten Beiträgen, das eine Ersatzquote von 50 % des letzten Lohns anstrebt. Dieses von der Pension Fund Regulatory and Development Authority (PFRDA) regulierte System wurde auf freiwilliger Basis auf alle indischen Staatsbürger, Unternehmen und gebietsfremden Inder ausgeweitet. Darüber hinaus gibt es verschiedene freiwillige private Renten für Selbstständige und Arbeitnehmer sowohl im organisierten als auch im nicht organisierten Sektor sowie spezielle Systeme wie die Atal Pension Yojana (APY) und die Pradhan Mantri Shram Yogi Maandhan (PMSYM) für Geringverdiener. Einkommen unorganisierter Arbeitnehmer.

Regulierungslandschaft und wirtschaftliche Herausforderungen

Die Regulierungslandschaft des indischen Pensionsfondsmarktes entwickelt sich weiter, wobei der Schwerpunkt zunehmend auf Transparenz und Rechenschaftspflicht liegt. Die PFRDA spielt eine zentrale Rolle bei der Regulierung des NPS und anderer Rentenprodukte, und es besteht ein wachsender Konsens über die Notwendigkeit eines einheitlichen Regulierungsansatzes, um die verschiedenen Systeme unter einer einzigen Regulierungsbehörde zu rationalisieren. Dies ist angesichts des demografischen Wandels und der wirtschaftlichen Herausforderungen, mit denen Indien konfrontiert ist, besonders wichtig. Bis 2050 wird die Zahl der älteren Menschen in Indien voraussichtlich auf über 227 Millionen ansteigen, was die dringende Notwendigkeit robuster Rentensysteme unterstreicht, um die Einkommenssicherheit im Alter zu gewährleisten. Darüber hinaus stellen wirtschaftliche Unsicherheiten und ein Niedrigzinsumfeld die Pensionsfonds vor die Herausforderung, ausreichende Renditen zu erwirtschaften, um ihren langfristigen Verpflichtungen nachzukommen. Technologische Fortschritte wie künstliche Intelligenz und Datenanalyse werden zunehmend genutzt, um Anlageentscheidungsprozesse zu verbessern, das Portfoliomanagement zu optimieren und Altersvorsorgelösungen zu personalisieren, wodurch erhebliche Wachstumschancen für den Pensionsfondsmarkt entstehen.

Markttrends und Zukunftsaussichten

Markttrends deuten darauf hin, dass der Pensionsfondsmarkt in Indien durch demografische Veränderungen und regulatorische Änderungen bestimmt wird. Im Jahr 2022 dominierte das staatliche Segment den Pensionsfondsmarkt in Bezug auf den Umsatz und wird im Prognosezeitraum voraussichtlich mit dem schnellsten CAGR wachsen. Vor allem der asiatisch-pazifische Raum dürfte die höchste CAGR verzeichnen, was den zunehmenden Fokus der Region auf Rentenreformen widerspiegelt. Die Fragmentierung des derzeitigen indischen Rentensystems erfordert dringende Reformen, um die verschiedenen Systeme zu harmonisieren und ihre Effizienz zu steigern. Die durch technologische Fortschritte und regulatorische Änderungen vorangetriebene Modernisierung der Branche ist von entscheidender Bedeutung, um die finanzielle Sicherheit der wachsenden älteren Bevölkerung Indiens zu gewährleisten. Da sich die Branche ständig weiterentwickelt, ist es unerlässlich, sich den Herausforderungen zu stellen und die Chancen zu nutzen, um ein nachhaltiges und integratives Rentensystem für die Zukunft aufzubauen.

Segmentanalyse

Rentenart: Nationales Rentensystem dominiert den indischen Rentenmarkt 

Das National Pension Scheme (NPS) hat seine Position als führende Altersvorsorgeoption auf dem indischen Rentenfondsmarkt gefestigt, was auf seine umfassenden Steuervorteile, flexiblen Beitragsoptionen und niedrigen Kosten zurückzuführen ist. Im Jahr 2023 hatte es einen Marktanteil von 19,4 % am indischen Pensionsfondsmarkt. Beiträge zum NPS sind für Steuerabzüge bis zu Rs 2 Lakh gemäß den Abschnitten 80C und 80CCD (1B) qualifiziert. Dies macht es zu einer attraktiven Wahl für Personen, die ihr zu versteuerndes Einkommen reduzieren und gleichzeitig für den Ruhestand sparen möchten. Darüber hinaus bietet der NPS ein professionelles Fondsmanagement und transparente Anlagenormen und stellt so sicher, dass Investitionen effizient und verantwortungsvoll abgewickelt werden.

Das Wachstum des Programms lässt sich anhand mehrerer Schlüsselkennzahlen erkennen. Zum 31. März 2023 belief sich die Gesamtzahl der NPS- und Atal Pension Yojana (APY)-Abonnenten auf 7,36 Crore, was einem Anstieg von 16,28 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das verwaltete NPS-Vermögen (AUM) erreichte im Zeitraum 2023–24 11,73 Lakh Crore, was einem Wachstum von 30,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nichtregierungssektor verzeichnete im Jahresvergleich ein beeindruckendes Wachstum der NPS-Vermögen um 41,67 % auf 2,27 Lakh Crore ₹. Darüber hinaus lieferten NPS-Fonds wettbewerbsfähige Renditen mit einer durchschnittlichen Jahresrendite von 35,42 % zum 31. März 2023 und zeigten eine starke Performance in allen Anlageklassen.

Mehrere Dynamiken unterstreichen die Dominanz des NPS auf dem Pensionsfondsmarkt. Bedeutende 23 % der NPS-Abonnenten sind junge Anleger im Alter von 18 bis 25 Jahren, was auf eine frühe Einführung der Altersvorsorge hindeutet. Die Reichweite des Programms reicht über städtische Zentren hinaus, wobei Gebiete außerhalb der Metropolregionen Hochburgen für NPS-Abonnenten darstellen. Auch die Beteiligung von Unternehmen nimmt zu, da viele Unternehmen NPS als Teil ihrer Mitarbeitervorteile anbieten. Die einfache Online-Kontoeröffnung und die regulatorische Unterstützung durch die Pension Fund Regulatory and Development Authority (PFRDA) erhöhen die Glaubwürdigkeit und Zugänglichkeit des Systems. Diese Faktoren sorgen gemeinsam dafür, dass der NPS eine dominierende Kraft auf dem indischen Pensionsfondsmarkt bleibt.

Nach Sektoren bleibt die Eisenbahn die erste Wahl unter Indiens Pensionsfondsbetreibern

Der indische Eisenbahnsektor hat sich mit einem Marktanteil von über 12,9 % zu einer dominierenden Kraft auf dem Pensionsfondsmarkt entwickelt, angetrieben durch erhebliche staatliche Unterstützung und vielversprechende Wachstumsaussichten. Im Unionshaushalt 2024–25 wurden dem Eisenbahnministerium 2,55 Millionen Pfund Sterling zugewiesen, was einer Steigerung von 5,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieser stetige Anstieg der Finanzierung stellt eine starke staatliche Unterstützung dar und gewährleistet die Stabilität und Attraktivität des Sektors für langfristige Investitionen. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Sektor vom Geschäftsjahr 23 bis zum Geschäftsjahr 26 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 17 % erreichen wird, gestützt durch ehrgeizige Projekte wie die einheimische Produktion von 400 energieeffizienten Vande-Bharat-Zügen und die Einführung von Hochgeschwindigkeitszügen, die die betriebliche Effizienz steigern Servicequalität.

Die Rolle der Indian Railways als größter Arbeitgeber des Landes mit über 1,4 Millionen Mitarbeitern unterstreicht ihre sozioökonomische Wirkung und festigt ihre Investitionsattraktivität weiter. Ein Großteil der internen Einnahmen der Bahn stammt aus dem Güterverkehr (69 %) und dem Personenverkehr (24 %), was für diversifizierte und stabile Einnahmequellen sorgt. Regierungsreformen, darunter die Einrichtung einer Regulierungsbehörde und Änderungen der Transporttarife sowie eine 100-prozentige Zulage für ausländische Direktinvestitionen in diesem Sektor, haben die finanzielle Gesundheit verbessert und erhebliche private Investitionen angezogen. Das Engagement des Sektors, bis 2030 ein Netto-Null-Kohlenstoff-Emittent zu werden, steht im Einklang mit globalen ESG-Investitionstrends und verleiht Pensionsfonds eine weitere Attraktivitätsebene.

Die historische Leistung und das Zukunftspotenzial des Eisenbahnsektors werden durch erhebliche Budgeterhöhungen und Infrastrukturinvestitionen im Laufe der Jahre auf dem Pensionsfondsmarkt unterstrichen. Laufende Sicherheitsverbesserungen, Modernisierungsprojekte und die Entwicklung von drei wirtschaftlichen Eisenbahnkorridoren sowie 434 Projekte mit einer Investition von ₹11 Lakh Crore belegen den Wachstumskurs des Sektors und seine Bedeutung für die Volkswirtschaft. Diese Faktoren unterstreichen zusammen die Dominanz des Eisenbahnsektors auf dem indischen Pensionsfondsmarkt und machen ihn zu einer stabilen, profitablen und sozial wirkungsvollen Anlageoption.

Nach Einkommensniveau sind Personen mit hohem Einkommen in Indien die Hauptbeitragszahler 

Aufgrund mehrerer miteinander verknüpfter Faktoren sind Personen mit hohem Einkommen in Indien die Hauptbegünstigten von Pensionsfonds. Im Jahr 2023 trug das Segment der einkommensstarken Einzelpersonen mehr als 43,6 % zum Marktanteil bei. Das National Pension System (NPS) bietet erhebliche Steuervorteile, die besonders für Gutverdiener von Vorteil sind. Beiträge bis zu 1,5 Lakh Rupien gemäß Abschnitt 80CCC sind steuerlich absetzbar, was es zu einer attraktiven Option für Personen in höheren Steuerklassen macht. Darüber hinaus folgt die steuerliche Behandlung von NPS-Beiträgen einem EET-Modell (Exempt-Exempt-Taxed), bei dem Beiträge und Ansammlungen steuerfrei sind, Abhebungen jedoch besteuert werden, was einen weiteren Anreiz für Personen mit hohem Einkommen darstellt, in diese Systeme zu investieren. Die Möglichkeit, in eine Mischung aus Staatspapieren, Schuldtiteln und Aktien zu investieren, ermöglicht es diesen Personen, ihre Anlagestrategien so anzupassen, dass die Rendite maximiert wird, was für die Aufrechterhaltung ihres Lebensstandards nach der Pensionierung von entscheidender Bedeutung ist.

Auch die Struktur und Regulierung des Pensionsfondsmarktes in Indien spielen bei dieser Dynamik eine wichtige Rolle. Der NPS ist transparent und kosteneffektiv konzipiert, wobei der Wert der Investitionen täglich nachverfolgbar ist. Diese Transparenz spricht Personen mit hohem Einkommen an, die eher über die Finanzkenntnisse verfügen, um diese Investitionen zu verstehen und effektiv zu verwalten. Darüber hinaus erhöht die Fragmentierung des indischen Rentensystems, die durch verschiedene Regulierungsbehörden und Richtlinien gekennzeichnet ist, die Komplexität, sodass Personen mit hohem Einkommen besser darauf vorbereitet sind, sich zurechtzufinden. Die Pension Fund Regulatory and Development Authority (PFRDA) drängt auf einheitliche Regulierungsstandards, die den Prozess weiter rationalisieren und einem breiteren Publikum zugänglicher machen könnten.

Personen mit hohem Einkommen leisten aufgrund ihres höheren verfügbaren Einkommens und ihrer größeren Finanzkompetenz auch wichtige Beiträge zu Pensionsfonds. Sie neigen eher dazu, frühzeitig zu investieren, was sich erheblich auf die Rendite auswirkt, die sie von ihren Pensionsplänen erwarten können. Die Zahlungsbereitschaft für die Altersvorsorge wird durch Faktoren wie Einkommen, Vertrauen in das System und Qualität der Verwaltung beeinflusst, die für Besserverdiener günstiger sind. Darüber hinaus ist das Potenzial für höhere Renditen durch risikoreichere Anlageoptionen wie Aktien für diejenigen mit höherem Einkommen attraktiver, die es sich leisten können, mehr Risiken einzugehen. Diese Kombination aus Steuervorteilen, Regulierungsstruktur und finanzieller Leistungsfähigkeit macht Personen mit hohem Einkommen zu den Hauptbegünstigten und Hauptzahlern der Pensionsfonds in Indien.

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Diversifizierte Anlagemöglichkeiten

Pensionsfondsbetreiber in Indien prüfen zunehmend Direktinvestitionen in verschiedenen Sektoren wie Vermögensverwaltung, Gesundheitswesen, Film und Unterhaltung sowie erneuerbare Energien. Diese Diversifizierung wird durch günstige staatliche Maßnahmen und Anreize vorangetrieben, darunter Steuervorteile für Start-ups und Investitionen aus Staatsvermögen oder Pensionsfonds bis zum 31. März 2025. Initiativen wie Make in India, Production-Linked Incentive Schemes und die Liberalisierung der FDI-Regeln haben dazu beigetragen ein günstiges Umfeld für Investitionen im Pensionsfondsmarkt. Darüber hinaus ziehen die Aufnahme Indiens in globale Anleihenindizes und die verbesserte Marktleistung laut MSCI-Index erhebliche passive ausländische Zuflüsse an, was die Attraktivität des indischen Marktes für Pensionsfonds weiter erhöht.

Robustes Wachstum im nationalen Rentensystem

Das National Pension System (NPS) verzeichnete ein erhebliches Wachstum, wobei das verwaltete Vermögen (AUM) im Vergleich zum Vorjahr um 29 % zunahm und 11,26 Lakh Crore erreichte. Davon werden 200.000 ₹ in Aktien investiert, was eine Verlagerung hin zu Aktieninvestitionen widerspiegelt, die durch veränderte Anlegerpräferenzen bedingt ist. Mit 6,7 Millionen neuen Abonnenten, die NPS beitreten, ist die Gesamtzahl der NPS- und APY-Abonnenten auf 7,13 Crore gestiegen, ein Anstieg von 16 % gegenüber dem Vorjahr. Dieses Wachstum ist auch in der jüngeren Bevölkerungsgruppe zu beobachten, wobei 23 % der NPS-Abonnenten im Alter von 18 bis 25 Jahren sind. Die wettbewerbsfähige Leistung von NPS-Fonds über alle Anlageklassen hinweg, gepaart mit Flexibilität, Transparenz und Kosteneffizienz, hat NPS zu einer bevorzugten Altersvorsorgeoption gemacht.

Attraktive Renditen und Staatsfondszinsen

Der Pensionsfondsmarkt in Indien verzeichnete aufgrund seiner robusten Marktentwicklung eine beeindruckende durchschnittliche jährliche Rendite von fast 30 % aus seinen Aktieninvestitionen. Diese hohe Rendite zieht mehr Investitionen in Aktien an und kurbelt das Wachstum der Pensionsfonds weiter an. Auch Staatsfonds großer Volkswirtschaften zeigen großes Interesse am indischen Geschäftsökosystem. Zu den bemerkenswerten Investitionen zählen das Portfolio des norwegischen Staatsfonds, das bis Ende 2023 fast 24 Milliarden US-Dollar erreichte, und die ADIA der Vereinigten Arabischen Emirate, die über das steuerneutrale Finanzzentrum GIFT City operiert. Diese strategischen Investitionen und vielfältigen Anlagepläne, darunter Public Provident Fund (PPF), Staatsanleihen, Sovereign Gold Bonds (SGBs) und Equity Mutual Funds, bieten Pensionsfondsbetreibern eine Reihe von Optionen, um unterschiedlichen Risikobereitschaften und Anlagezielen gerecht zu werden.

Top-Player auf dem indischen Pensionsfondsmarkt

• Aditya Birla Sun Life Insurance Company Ltd.
• Aviva Life Insurance Company India Ltd.
• HDFC-Lebensversicherungsgesellschaft
• HDFC Pension Management Company Limited
• ICICI Prudential Pension Funds Management Company Ltd.
• JP Morgan
• Kotak Mahindra Pensionsfonds
• LIC Pension Fund Limited
• Reliance Nippon Life Insurance Company Ltd.
• SBI Pension Funds Private Limited
• TATA AIA Life Insurance Company Limited
• UTI Retirement Solutions Limited
• Andere prominente Spieler

Überblick über die Marktsegmentierung:

Nach Rentenart

• Nationales Rentensystem (NPS)
• Öffentlicher Vorsorgefonds (PPF)
• Mitarbeitervorsorgefonds (EPF)
• Atal Pension Yojana
• Betriebliche Altersvorsorgesysteme
• Rentensystem der Landesregierung
• Rentensystem der Zentralregierung
• Beitragspflichtiges Gesundheitssystem für ehemalige Soldaten
• Rente
  • Aufgeschoben
  • Sofort
  • Garantierter Zeitraum
• Andere

Nach Einkommen

• Gruppe mit hohem Einkommen
• Mittlere Einkommensgruppe
• Gruppe mit niedrigem Einkommen

Nach Sektor

• Öffentlicher Dienst
• Zentralregierung
• Landesregierung
• Eisenbahnen
• Unternehmen des öffentlichen Sektors (PSUs)
• Justiz
• Mitarbeiter der Kommunal- und Kommunalverwaltung
• Polizei und Strafverfolgung
• Ausbildung
• Gesundheitspflege
• Verteidigung
• Andere

Nach Region

• Nordindien
  • Uttar Pradesh
  • Delhi
  • Haryana
  • Punjab
  • Rajasthan
  • Himachal
  • J&K
• Südindien
  • Tamil Nadu
  • Karnataka
  • Kerala
  • Andhra Pradesh
  • Telangana
• Westindien
  • Gujarat
  • Goa
  • Madhya Pradesh
  • Maharashtra
  • Chhattisgarh
• Ostindien
  • Westbengalen
  • Bihar
  • Assam
  • Jharkhand
  • Odisha
  • Rest von Ostindien