Escenario de mercado

El mercado de fondos de pensiones de la India estaba valorado en 38.230 millones de dólares en 2023 y se prevé que alcance la valoración de mercado de 132.830 millones de dólares en 2032 con una tasa compuesta anual del 15,13% durante el período previsto 2024-2032. 

La industria de fondos de pensiones de la India está experimentando un período de sólido crecimiento y transformación, impulsado por cambios regulatorios, cambios demográficos y estrategias de inversión en evolución. El Sistema Nacional de Pensiones (NPS) ha contribuido significativamente a este crecimiento, con un aumento del 21,6% en las suscripciones a NPS y Atal Pension Yojana (APY) en 2024. Los activos totales bajo gestión (AUM) de estos planes han alcanzado ₹8,98 lakh crore, lo que refleja la creciente popularidad del sistema. Este aumento se atribuye en gran medida a la creciente participación de inversores jóvenes: el 23% de los suscriptores de NPS se encuentran en el grupo de edad de 18 a 25 años.

Las estrategias de inversión dentro del mercado de fondos de pensiones NPS en la India también han evolucionado, con un giro notable hacia las inversiones en acciones. Esta tendencia indica una preferencia creciente entre los inversores por opciones de crecimiento a largo plazo y de mayor riesgo. El desempeño de los fondos NPS en varias clases de activos ha sido competitivo y ofrece una combinación única de flexibilidad, transparencia y rentabilidad. La capacidad del NPS para ofrecer pagos regulares de pensiones y opciones flexibles de retiro aumenta aún más su atractivo como opción de ahorro para la jubilación.

La dinámica regulatoria y del mercado también está desempeñando un papel crucial en la configuración del futuro de la industria de fondos de pensiones de la India. Hay un fuerte enfoque en inversiones sostenibles y netas cero, y los fondos de pensiones están considerando activamente los bonos verdes soberanos y ampliando las inversiones en el sector de las energías renovables. India aspira a alcanzar 500 GW de capacidad de energía renovable para 2030, con importantes inversiones previstas en infraestructura sostenible, movilidad y transición energética. Este enfoque estratégico se alinea con el objetivo de la India de lograr emisiones netas de carbono cero para 2070, posicionando a la industria de fondos de pensiones como un actor clave en los esfuerzos de sostenibilidad del país.

A pesar de las perspectivas positivas, el mercado de fondos de pensiones de la India enfrenta varios desafíos. Ampliar el alcance del NPS, aumentar el AUM promedio por suscriptor y mejorar los marcos regulatorios son áreas críticas que requieren atención. La fragmentación regulatoria entre los diferentes planes de pensiones y la disparidad en los beneficios añaden complejidad e incertidumbre a los consumidores. Sin embargo, se espera que los esfuerzos en curso para armonizar el sistema de pensiones y ampliar el papel regulador de la Autoridad de Desarrollo y Regulación de los Fondos de Pensiones (PFRDA) aborden estos problemas. Con una población en edad de trabajar que alcanzará un máximo del 68,9% en 2030 y una población envejecida que se prevé superará los 227 millones en 2050, centrarse en mejorar el crecimiento económico a mediano plazo es crucial para garantizar la seguridad de los ingresos en las personas de edad avanzada.

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Dinámica clave del mercado de fondos de pensiones de la India

La industria de fondos de pensiones de la India es un sistema complejo y fragmentado caracterizado por una variedad de planes que atienden a diferentes segmentos de la población. Los principales planes de pensiones incluyen el Fondo de Previsión de los Empleados (EPF) y el Nuevo Sistema de Pensiones (NPS). El EPF, un plan obligatorio para los trabajadores del sector privado organizado, está gestionado por la Organización del Fondo de Previsión de los Empleados (EPFO) y actualmente posee activos que ascienden a 40.100 millones de euros, con una tasa de crecimiento anual prevista de al menos el 14,9% hasta 2050. Por otro lado, el NPS, introducido en 2004, es un plan de contribución definida que tiene como objetivo una tasa de reemplazo del 50% del salario final. Este plan, regulado por la Autoridad de Desarrollo y Regulación de Fondos de Pensiones (PFRDA), se ha ampliado para cubrir a todos los ciudadanos indios, empresas e indios no residentes de forma voluntaria. Además, hay varias pensiones privadas voluntarias disponibles para trabajadores autónomos y trabajadores tanto del sector organizado como del no organizado, así como planes específicos como el Atal Pension Yojana (APY) y el Pradhan Mantri Shram Yogi Maandhan (PMSYM) para trabajadores de bajos ingresos. ingresos de los trabajadores no organizados.

Panorama regulatorio y desafíos económicos

El panorama regulatorio del mercado de fondos de pensiones de la India está evolucionando, con un énfasis cada vez mayor en la transparencia y la rendición de cuentas. El PFRDA desempeña un papel fundamental en la regulación del NPS y otros productos de pensiones, y existe un consenso cada vez mayor sobre la necesidad de un enfoque regulatorio unificado para simplificar los diversos esquemas bajo un solo regulador. Esto es particularmente importante dados los cambios demográficos y los desafíos económicos que enfrenta la India. Para 2050, se espera que la población de edad avanzada de la India supere los 227 millones, lo que pone de relieve la necesidad urgente de contar con marcos de pensiones sólidos para garantizar la seguridad de los ingresos en la vejez. Además, las incertidumbres económicas y un entorno de bajas tasas de interés presentan desafíos para los fondos de pensiones a la hora de generar rendimientos suficientes para cumplir con sus obligaciones a largo plazo. Los avances tecnológicos, como la inteligencia artificial y el análisis de datos, se aprovechan cada vez más para mejorar los procesos de toma de decisiones de inversión, optimizar la gestión de carteras y personalizar las soluciones de jubilación, brindando así importantes oportunidades de crecimiento para el mercado de fondos de pensiones.

Tendencias del mercado y perspectivas futuras

Las tendencias del mercado indican que el mercado de fondos de pensiones en la India está impulsado por cambios demográficos y cambios regulatorios. En 2022, el segmento gubernamental dominó el mercado de fondos de pensiones en términos de ingresos y se prevé que crezca a la CAGR más rápida durante el período previsto. Se espera que la región de Asia y el Pacífico, en particular, experimente la CAGR más alta, lo que refleja el creciente enfoque de la región en las reformas de las pensiones. La naturaleza fragmentada del actual sistema de pensiones de la India requiere reformas urgentes para armonizar los diversos planes y mejorar su eficiencia. La modernización de la industria, impulsada por avances tecnológicos y cambios regulatorios, es crucial para garantizar la seguridad financiera de la creciente población anciana de la India. A medida que la industria continúa evolucionando, es imperativo abordar los desafíos y aprovechar las oportunidades para construir un sistema de pensiones sostenible e inclusivo para el futuro.

Análisis segmentario

Tipo de pensión: el plan nacional de pensiones domina el mercado de pensiones de la India 

El Plan Nacional de Pensiones (NPS) ha consolidado su posición como una opción líder de ahorro para la jubilación en el mercado de fondos de pensiones de la India, impulsado por sus amplios beneficios fiscales, opciones de contribución flexibles y bajos costos. Representaba el 19,4% de la cuota de mercado del mercado de fondos de pensiones de la India en 2023. Las contribuciones al NPS califican para deducciones fiscales de hasta 2 rupias lakh según las Secciones 80C y 80CCD (1B). Esto lo convierte en una opción atractiva para las personas que buscan reducir sus ingresos imponibles mientras ahorran para la jubilación. El NPS también ofrece gestión de fondos profesional y normas de inversión transparentes, lo que garantiza que las inversiones se manejen de manera eficiente y responsable.

El crecimiento del plan es evidente a través de varias métricas clave. Al 31 de marzo de 2023, el número total de suscriptores de NPS y Atal Pension Yojana (APY) ascendía a 7,36 millones de rupias, lo que refleja un aumento del 16,28% con respecto al año anterior. Los activos bajo gestión (AUM) de NPS alcanzaron ₹11,73 lakh crore en 2023-24, lo que supone un crecimiento interanual del 30,5%. El sector no gubernamental experimentó un impresionante crecimiento interanual del 41,67% en activos de NPS, por un monto de ₹2,27 lakh crore. Además, los fondos de NPS generaron rendimientos competitivos, con un rendimiento anual promedio del 35,42% al 31 de marzo de 2023, lo que muestra un sólido desempeño en todas las clases de activos.

Varias dinámicas resaltan aún más el dominio del NPS en el mercado de fondos de pensiones. Un importante 23% de los suscriptores de NPS son inversores jóvenes de entre 18 y 25 años, lo que indica una adopción temprana de la planificación de la jubilación. El alcance del plan se extiende más allá de los centros urbanos, y las áreas no metropolitanas son baluartes para los suscriptores del NPS. La participación empresarial también está aumentando y muchas empresas ofrecen NPS como parte de su paquete de beneficios para empleados. La facilidad de apertura de cuentas en línea y el apoyo regulatorio de la Autoridad de Desarrollo y Regulación de Fondos de Pensiones (PFRDA) mejoran la credibilidad y accesibilidad del plan. Estos factores en conjunto garantizan que el NPS siga siendo una fuerza dominante en el mercado de fondos de pensiones de la India.

Por sectores, el ferrocarril sigue siendo la principal opción entre los operadores de fondos de pensiones de la India

El sector ferroviario indio se ha convertido en una fuerza dominante en el mercado de fondos de pensiones, con una participación de mercado superior al 12,9%, impulsado por un importante apoyo gubernamental y perspectivas prometedoras de crecimiento. El presupuesto de la Unión para 2024-25 asignó ₹2,55 lakh crore al Ministerio de Ferrocarriles, lo que supone un aumento del 5,8% con respecto al año anterior. Este aumento constante de la financiación significa un sólido respaldo gubernamental, que garantiza la estabilidad del sector y su atractivo para inversiones a largo plazo. Además, se espera que el sector logre una tasa compuesta anual de ingresos del 17% entre el año fiscal 23 y el año fiscal 26, respaldada por proyectos ambiciosos como la producción local de 400 trenes Vande Bharat energéticamente eficientes y la introducción de trenes bala de alta velocidad, que mejoran la eficiencia operativa y calidad del servicio.

El papel de Indian Railways como mayor empleador del país, con más de 1,4 millones de empleados, subraya su impacto socioeconómico y solidifica aún más su atractivo de inversión. Una parte importante de los ingresos internos del ferrocarril proviene del tráfico de mercancías (69%) y de pasajeros (24%), lo que garantiza flujos de ingresos diversificados y estables. Las reformas gubernamentales, incluido el establecimiento de un organismo regulador y cambios en las tarifas de transporte, junto con un subsidio del 100% para la IED en el sector, han mejorado la salud financiera y han atraído importantes inversiones privadas. El compromiso del sector de convertirse en un emisor neto de carbono cero para 2030 se alinea con las tendencias globales de inversión ESG, lo que agrega otra capa de atractivo para los fondos de pensiones.

El desempeño histórico y el potencial futuro del sector ferroviario se destacan por los importantes aumentos presupuestarios y las inversiones en infraestructura a lo largo de los años en el mercado de fondos de pensiones. Las mejoras de seguridad en curso, los proyectos de modernización y el desarrollo de tres corredores ferroviarios económicos, junto con 434 proyectos con una inversión de ₹11 lakh crore, demuestran la trayectoria de crecimiento del sector y su importancia en la economía nacional. Estos factores subrayan colectivamente el dominio del sector ferroviario en el mercado de fondos de pensiones de la India, lo que lo convierte en una opción de inversión estable, rentable y socialmente impactante.

Por nivel de ingresos, las personas con ingresos altos en la India son contribuyentes clave 

Las personas de altos ingresos en la India son los principales beneficiarios de los fondos de pensiones debido a varios factores interrelacionados. En 2023, el segmento de personas de altos ingresos contribuyó con más del 43,6% de la cuota de mercado. El Sistema Nacional de Pensiones (SNP) ofrece importantes beneficios fiscales que son particularmente ventajosos para las personas con ingresos altos. Las contribuciones de hasta 1,5 lakh de rupias en virtud de la Sección 80CCC son elegibles para deducciones fiscales, lo que la convierte en una opción atractiva para quienes se encuentran en tramos impositivos más altos. Además, el tratamiento fiscal de las contribuciones al NPS sigue un modelo Exento-Exento-Gravado (EET), donde las contribuciones y las acumulaciones están exentas de impuestos, pero los retiros están gravados, lo que incentiva aún más a las personas de altos ingresos a invertir en estos esquemas. La capacidad de invertir en una combinación de valores gubernamentales, deuda y acciones permite a estas personas adaptar sus estrategias de inversión para maximizar los rendimientos, lo cual es crucial para mantener su nivel de vida después de la jubilación.

La estructura y regulación del mercado de fondos de pensiones en la India también desempeñan un papel importante en esta dinámica. El NPS está diseñado para ser transparente y rentable, y el valor de las inversiones se puede rastrear día a día. Esta transparencia atrae a las personas de altos ingresos que tienen más probabilidades de tener los conocimientos financieros necesarios para comprender y gestionar estas inversiones de forma eficaz. Además, la naturaleza fragmentada del marco de pensiones indio, caracterizado por diversos reguladores y directrices, añade una complejidad que las personas de altos ingresos están mejor preparadas para afrontar. La Autoridad Reguladora y de Desarrollo de Fondos de Pensiones (PFRDA) ha estado presionando para que se establezcan normas regulatorias unificadas, que podrían agilizar aún más el proceso y hacerlo más accesible a un público más amplio.

Las personas de altos ingresos también son contribuyentes clave a los fondos de pensiones debido a sus mayores ingresos disponibles y su mayor educación financiera. Es más probable que empiecen a invertir temprano, lo que afecta significativamente los rendimientos que pueden esperar de sus planes de pensiones. La disposición a pagar por planes de pensiones está influenciada por factores como los ingresos, la confianza en el sistema y la calidad de la administración, todos los cuales son más favorables para las personas con ingresos altos. Además, el potencial de obtener mayores rendimientos a través de opciones de inversión más riesgosas, como las acciones, es más atractivo para quienes tienen mayores ingresos y pueden permitirse asumir más riesgos. Esta combinación de beneficios fiscales, estructura regulatoria y capacidad financiera convierte a las personas de altos ingresos en los principales beneficiarios y contribuyentes clave de los fondos de pensiones en la India.

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Oportunidades de inversión diversificadas

Los operadores de fondos de pensiones en la India están explorando cada vez más inversiones directas en diversos sectores, como la gestión de activos, la atención sanitaria, el cine y el entretenimiento, y las energías renovables. Esta diversificación está impulsada por políticas e incentivos gubernamentales favorables, incluidos beneficios fiscales para nuevas empresas e inversiones de fondos soberanos o de pensiones hasta el 31 de marzo de 2025. Iniciativas como Make in India, programas de incentivos vinculados a la producción y la liberalización de las normas sobre IED han creado un entorno propicio para la inversión en el mercado de fondos de pensiones. Además, la inclusión de la India en los índices de bonos globales y el mejor desempeño del mercado según el índice MSCI están atrayendo importantes flujos extranjeros pasivos, lo que aumenta aún más el atractivo del mercado indio para los fondos de pensiones.

Sólido crecimiento del sistema nacional de pensiones

El Sistema Nacional de Pensiones (NPS) ha sido testigo de un crecimiento sustancial, con activos bajo administración (AUM) que aumentaron un 29% interanual, alcanzando ₹11,26 lakh crore. De esto, ₹2 lakh crore se invierten en acciones, lo que refleja un cambio hacia las inversiones en acciones impulsado por el cambio en las preferencias de los inversores. Con 6,7 lakh de nuevos suscriptores uniéndose a NPS, el número total de suscriptores de NPS y APY ha aumentado a 7,13 millones de rupias, un 16% más que el año anterior. Este crecimiento también se observa en el grupo demográfico más joven, con el 23% de los suscriptores de NPS en el grupo de edad de 18 a 25 años. El desempeño competitivo de los fondos de NPS en todas las clases de activos, combinado con flexibilidad, transparencia y rentabilidad, ha convertido a NPS en una opción preferida de ahorro para la jubilación.

Rentabilidades atractivas e intereses de fondos soberanos

El mercado de fondos de pensiones de la India ha registrado un impresionante rendimiento anual promedio de casi el 30% de sus inversiones en acciones, impulsado por el sólido desempeño del mercado. Esta alta tasa de retorno está atrayendo más inversiones en acciones, impulsando aún más el crecimiento de los fondos de pensiones. Los fondos soberanos de las principales economías también están mostrando un gran interés en el ecosistema empresarial de la India. Las inversiones notables incluyen la cartera del Fondo Soberano de Riqueza de Noruega, que alcanzó casi 24 mil millones de dólares a fines de 2023, y la ADIA de los Emiratos Árabes Unidos que opera a través del centro financiero de impuestos neutrales de GIFT City. Estas inversiones estratégicas y diversos planes de inversión, incluidos el Fondo de Previsión Pública (PPF), los bonos gubernamentales, los bonos soberanos de oro (SGB) y los fondos mutuos de acciones, brindan a los operadores de fondos de pensiones una gama de opciones para atender a diferentes apetitos de riesgo y objetivos de inversión.

Principales jugadores en el mercado de fondos de pensiones de la India

• Aditya Birla Sun Life Insurance Company Ltd.
• Compañía de seguros de vida Aviva India Ltd.
• Compañía de seguros de vida HDFC
• HDFC Pension Management Company Limited
• ICICI Prudential Pension Funds Management Company Ltd.
• J. Morgan
• Fondo de Pensiones Kotak Mahindra
• Fondo de pensiones LIC limitado
• Reliance Nippon Life Insurance Company Ltd.
• Fondos de Pensiones del OSE Privados Limitados
• TATA AIA Life Insurance Company Limited
• Soluciones de jubilación UTI limitadas
• Otros jugadores destacados

Descripción general de la segmentación del mercado:

Por tipo de pensión

• Régimen Nacional de Pensiones (NPS)
• Fondo de Previsión Pública (PPF)
• Fondo de Previsión de los Empleados (EPF)
• Atal Pensión Yojana
• Planes de pensiones corporativos
• Plan de pensiones del gobierno estatal
• Plan de pensiones del gobierno central
• Régimen contributivo de salud para ex militares
• Anualidad
  • Diferido
  • Inmediato
  • Periodo Garantizado
• Otros

Por ingresos

• Grupo de altos ingresos
• Grupo de ingresos medios
• Grupo de bajos ingresos

Por sectores

• Servicio Civil
• Gobierno central
• Gobierno estatal
• Ferrocarriles
• Empresa del sector público (PSU)
• Judicial
• Empleados del gobierno municipal y local
• Policía y aplicación de la ley
• Educación
• Cuidado de la salud
• Defensa
• Otros

Por región

• Norte de la India
  • Uttar Pradesh
  • Delhi
  • Haryana
  • Punjab
  • Rajastán
  • Himachal
  • J&K
• sur de la india
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