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El sector estadounidense de bebidas alcohólicas ha entrado en una grave recesión pospandémica, marcada por una caída del 19,8 % en el volumen de ventas de vino con respecto a los máximos de 2021 —lo que se traduce en más de 100 millones de cajas menos vendidas anualmente— y con los gigantes de las bebidas espirituosas agobiados por un inventario acumulado de 22.000 millones de dólares, el mayor excedente en más de una década. Esta crisis se originó a raíz de las agresivas expansiones de producción entre 2021 y 2022, cuando las ventas de alcohol para consumo doméstico aumentaron entre un 15 % y un 20 % interanual durante los confinamientos, lo que generó un exceso de capacidad que ahora choca con una demanda en contracción, que ha disminuido entre un 5 % y un 10 % debido a la inflación y al cambio en las prioridades sanitarias.

El fuerte declive del sector vitivinícola afecta a los volúmenes de producción y a los viñedos

ventas de vino en EE. UU. se redujeron un 3,1 % en 2025, hasta alcanzar los 298 millones de cajas en total. Los vinos de mesa cayeron un 5 %, mientras que las variedades espumosas apenas registraron un crecimiento del 1 %, cifras muy inferiores a las de la época prepandémica. Las ventas fuera de los establecimientos, que representan el 75 % del volumen total, se desplomaron un 19,8 % desde su máximo del cuarto trimestre de 2021, afectando al Cabernet Sauvignon con una caída interanual del 12 % y al Chardonnay con un descenso del 8 %, ya que los consumidores se decantaron por los cócteles listos para beber (RTD), que ganaron una cuota de mercado del 12 %. Incluso los vinos premium con precios superiores a 15 dólares por botella sufrieron una pérdida de valor del 7 % debido a los fuertes descuentos, lo que dejó los ingresos totales de la categoría estancados en 72.000 millones de dólares, a pesar de los aumentos de precios del 2 % ajustados a la inflación.

Esta caída en las ventas ha tenido repercusiones en toda la cadena de suministro, obligando a los viñedos de California a procesar solo 6,8 millones de toneladas de uva en 2025 —una disminución del 10 % interanual—, con una reducción del 15 % en la superficie cultivada de Zinfandel y rendimientos que alcanzaron un mínimo histórico de 3,5 toneladas por acre. Las importaciones han compensado parcialmente el déficit, aumentando un 8 % hasta alcanzar los 450 millones de cajas, impulsadas por el incremento del 22 % en las ventas de Prosecco y del 14 % en las de Sauvignon Blanc.

Los gigantes de las bebidas espirituosas se enfrentan a una aplastante carga de inventario de 22.000 millones de dólares

Los cinco mayores productores de bebidas espirituosas: 

• Diageo
• Pernod Ricard
• Campari
• Brown-Forman
• Rémy Cointreau

Estos gigantes ahora poseen inventarios añejos por valor de 22.000 millones de dólares, superando los niveles alcanzados tras la crisis financiera de 2008. A modo de comparación, las reservas de coñac de Rémy Cointreau ascienden a 1.880 millones de euros, casi el doble de sus ingresos anuales de 1.200 millones de euros y el 90% de su capitalización bursátil. Las ventas de bebidas espirituosas en EE. UU. siguieron la misma tendencia, con un descenso del 2,5% interanual hasta los 255 millones de cajas, mientras que el volumen de ventas de tequila disminuyó un 4%, el de whisky un 3% y el de vodka un 2%.

Gran parte de este exceso se remonta a los aumentos repentinos de producción durante la pandemia para las bebidas espirituosas que requieren un añejamiento prolongado: whisky escocés y americano (3-7 años), coñac (2-12 años) y tequila (1-3 años). En México, las existencias de tequila superan los 500 millones de litros, lo que equivale al 50% de la producción anual, mientras que las ventas en EE. UU. de marcas como Don Julio y Jameson han caído entre un 5% y un 7% y se han acelerado trimestre tras trimestre. El aumento de los niveles de deuda agrava la situación, con ratios de deuda neta a EBITDA de Diageo y Pernod Ricard que superan las 4 veces, muy lejos de la norma histórica de 2-3 veces.

Cambios en la demanda: tendencias sanitarias, fármacos GLP-1 y cambios generacionales

Estas cifras se basan en una disminución estructural del consumo, ya que la ingesta de alcohol per cápita en EE. UU. ha caído un 7 % desde su máximo de la década de 2000, con un 40 % de los adultos de la Generación Z (de 18 a 27 años) que ahora se abstienen, en comparación con solo el 20 % de los baby boomers. Los fármacos para bajar de peso , como Wegovy y Ozempic, utilizados por más de 12 millones de estadounidenses para 2026, reducen aún más las compras impulsivas y de alcohol alto en calorías, lo que se correlaciona con una caída del volumen del 3 al 5 %. Las ocasiones de consumo "seco" han aumentado un 25 %, incluyendo una participación del 25 % en el Enero Seco, lo que impulsa la cerveza, el vino y los licores sin alcohol entre un 25 % y un 30 % interanual para reclamar el 2 % del mercado total de alcohol.

Las presiones económicas exacerban este cambio: la disminución del ingreso disponible real en un 2,5 % interanual impulsa un aumento del 15 % en las transacciones hacia opciones de gama media (entre 10 y 15 dólares). Los canales de consumo en establecimientos se mantienen solo en el 85 % de los niveles previos a la COVID-19, mientras que las bebidas listas para consumir han captado una cuota de mercado del 8 %, un aumento del 400 % desde 2020.

Interrupciones en la cadena de suministro y crecientes presiones financieras

El cierre de destilerías pone de manifiesto la difícil situación: Suntory cerró su planta de Jim Beam en Kentucky durante un año completo, y más de 50 destilerías artesanales —el 10 % del total de más de 1000 en EE. UU.— se han declarado en bancarrota. Las acciones de la industria de bebidas alcohólicas han tenido un rendimiento inferior al del S&P 500 en 23 puntos porcentuales en lo que va del año, con las acciones de Diageo y Pernod Ricard cayendo entre un 20 % y un 25 %. De cara al futuro, los recortes de producción actuales podrían generar escasez en 5 a 10 años si la demanda se recupera a una tasa de crecimiento anual compuesta del 3 % al 5 % después de 2027.

Perspectivas para 2026: Contracción antes de una posible estabilización

Los analistas de Astute Analytica proyectan que el volumen de ventas de alcohol en EE. UU. se contraerá otro 2 % en 2026, hasta alcanzar los 950 millones de cajas, mientras que los ingresos se mantendrán estables en 280 mil millones de dólares gracias a ajustes selectivos de precios. Entre los aspectos positivos destacan el crecimiento del 15 % en bebidas listas para consumir (RTD), el aumento del 25 % en opciones sin alcohol y la recuperación del 5 % en el tequila premium. 

En cambio, el vino enfrenta una caída adicional del 4%, y los whiskies añejos, otro 3%. El sector está reorientándose mediante fusiones y adquisiciones por valor de más de 10.000 millones de dólares, como la compra de Four Roses por parte de Gallo por 775 millones de dólares, pero la recuperación total exige entre 18 y 24 meses de reducción de existencias, una mayor integración de las bebidas no alcohólicas y estrategias para contrarrestar los efectos del GLP-1; de lo contrario, se corre el riesgo de una guerra de precios que erosionaría entre un 10% y un 15% de los márgenes de beneficio