市場シナリオ

インドの年金基金市場は2023年に382億3,000万米ドルと評価され、2024年から2032年の予測期間中に15.13%のCAGRで2032年までに1,328億3,000万米ドルの市場評価額に達すると予測されています。 

インドの年金基金業界は、規制の変更、人口動態の変化、投資戦略の進化により、力強い成長と変革の時期を迎えています。国民年金制度 (NPS) がこの成長に大きく貢献しており、2024 年には NPS とアタル ペンション ヨジャナ (APY) の加入者数が 21.6% 増加しました。これらの制度の運用資産総額 (AUM) は ₹8.98 に達しました。これは、システムの人気の高まりを反映しています。この急増は主に若い投資家の参加の増加によるものであり、NPS加入者の23%は18～25歳の年齢層に該当します。

インドの年金基金市場における NPS 内の投資戦略も進化しており、株式投資への顕著な移行が見られます。この傾向は、投資家の間でリスクの高い長期的な成長オプションに対する選好が高まっていることを示しています。 NPS ファンドのパフォーマンスはさまざまな資産クラスにわたって競争力があり、柔軟性、透明性、費用対効果の独自の組み合わせを提供しています。 NPS が定期的な年金支払いと柔軟な引き出しオプションを提供できることにより、退職後の貯蓄の選択肢としての魅力がさらに高まります。

規制と市場の力学も、インドの年金基金業界の将来を形作る上で重要な役割を果たしています。持続可能なネットゼロ投資に重点が置かれており、年金基金はグリーンソブリンボンドを積極的に検討し、再生可能エネルギー分野への投資を拡大しています。インドは、持続可能なインフラ、モビリティ、エネルギー移行に多額の投資を計画しており、2030年までに再生可能エネルギー容量500GWの達成を目指している。この戦略的焦点は、2070年までに炭素排出実質ゼロを達成するというインドの目標と一致しており、年金基金業界を国の持続可能性への取り組みにおける主要なプレーヤーとして位置づけている。

明るい見通しにもかかわらず、インドの年金基金市場はいくつかの課題に直面しています。 NPS の範囲を拡大し、加入者あたりの平均 AUM を増加し、規制枠組みを強化することは、注意が必要な重要な領域です。さまざまな年金制度にわたる規制の細分化と給付金の格差は、消費者にとって複雑さと不確実性を高めています。しかし、年金制度を調和させ、年金基金規制開発庁（PFRDA）の規制上の役割を拡大するための継続的な取り組みが、これらの問題に対処することが期待されています。生産年齢人口は2030年までに68.9%でピークに達し、高齢化人口は2050年までに2億2,700万人を超えると予測されており、中期的な経済成長の改善に焦点を当てることは、老後の所得保障を確保するために極めて重要です。

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インドの年金基金市場の主要なダイナミクス

インドの年金基金業界は、人口のさまざまな層に応じたさまざまな制度を特徴とする、複雑で細分化されたシステムです。主な年金制度には、従業員積立基金 (EPF) と新年金制度 (NPS) が含まれます。 EPFは組織化された民間セクターの労働者に義務付けられた制度で、従業員積立基金機構（EPFO）によって管理されており、現在401億ユーロの資産を保有しており、2050年までの年間成長率は少なくとも14.9％と予想されている。一方、NPSは2004年に導入された確定拠出制度で、所得代替率は最終賃金の50％を目標としています。この制度は年金基金規制開発庁（PFRDA）によって規制されており、すべてのインド国民、法人、非居住インド人を自発的にカバーするように拡大されました。さらに、組織部門と非組織部門の両方で自営業者や労働者が利用できる任意の私的年金もさまざまあり、また、アタル ペンション ヨジャナ (APY) や低所得者向けのプラダン マントリ シュラム ヨギ マアンダン (PMSYM) などの特定の制度もあります。収入を得る組織化されていない労働者。

規制の状況と経済的課題

インドの年金基金市場の規制状況は進化しており、透明性と説明責任がますます重視されています。 PFRDA は NPS やその他の年金商品の規制において極めて重要な役割を果たしており、単一の規制当局の下で多様な制度を合理化するための統一的な規制アプローチの必要性についてのコンセンサスが高まっています。これは、インドが直面する人口動態の変化と経済的課題を考慮すると特に重要です。インドの高齢者人口は2050年までに2億2,700万人を超えると予想されており、老後の所得保障を確保するための強固な年金枠組みが緊急に必要であることが浮き彫りとなっている。さらに、経済の不確実性と低金利環境により、年金基金が長期義務を果たすのに十分な収益を生み出すことが困難になっています。人工知能やデータ分析などのテクノロジーの進歩は、投資意思決定プロセスの強化、ポートフォリオ管理の最適化、退職後のソリューションのカスタマイズにますます活用されており、それによって年金基金市場に大きな成長の機会が提供されています。

市場動向と今後の展望

市場動向によると、インドの年金基金市場は人口動態の変化と規制の変化によって動かされています。 2022 年には、政府部門が収益の面で年金基金市場を支配し、予測期間中に最も速い CAGR で成長すると予測されています。特にアジア太平洋地域は、同地域における年金改革への関心の高まりを反映して、最も高いCAGRを経験すると予想されている。インドの現在の年金制度は細分化されており、さまざまな制度を調和させて効率を高めるための緊急の改革が必要です。技術の進歩と規制の変更によって推進される業界の近代化は、インドで増加する高齢者人口の経済的安全を確保するために極めて重要です。業界が進化し続ける中、課題に対処し、将来に向けて持続可能で包括的な年金制度を構築する機会を活用することが不可欠です。

セグメント分析

年金の種類: 国民年金制度がインドの年金市場で独占 

国民年金制度 (NPS) は、その包括的な税制上の優遇措置、柔軟な拠出オプション、低コストにより、インドの年金基金市場における主要な退職貯蓄オプションとしての地位を固めています。 2023 年にはインドの年金基金市場で 19.4% の市場シェアを占めました。NPS への拠出金は、第 80C 条および第 80CCD (1B) 条に基づいて最大 20 万ルピーの税控除の対象となります。このため、退職後の貯蓄をしながら課税所得を減らしたいと考えている個人にとっては魅力的な選択肢となります。 NPS はまた、専門的な資金管理と透明性のある投資規範を提供し、投資が効率的かつ説明責任を持って処理されることを保証します。

この制度の成長は、いくつかの重要な指標を通じて明らかです。 2023年3月31日時点で、NPSとアタル・ペンション・ヨジャナ（APY）の加入者数の合計は73億6,000万となり、前年比16.28％増加した。 NPSの運用資産（AUM）は2023～24年に117億3000万ルピーに達し、前年比30.5％の成長を記録した。非政府部門では、NPS 資産が前年比 41.67% という驚異的な増加を記録し、その額は 22 億 7 千万ルピーに達しました。さらに、NPS ファンドは競争力のあるリターンを実現し、2023 年 3 月 31 日時点での年間平均リターンは 35.42% であり、資産クラス全体で高いパフォーマンスを示しています。

いくつかの動きは、年金基金市場における NPS の優位性をさらに浮き彫りにしています。 NPS 加入者のかなりの 23% が 18 ～ 25 歳の若い投資家であり、退職計画の早期導入を示しています。この制度の対象範囲は都市中心部を越えて広がり、大都市圏以外の地域が NPS 加入者の拠点となっています。企業の参加も増加しており、多くの企業が従業員福利厚生パッケージの一部として NPS を提供しています。オンライン口座開設の容易さと年金基金規制開発庁 (PFRDA) による規制サポートにより、この制度の信頼性と利用しやすさが高まります。これらの要因が総合的に、NPS がインドの年金基金市場において依然として支配的な勢力であり続けることを保証しています。

セクター別では、インドの年金基金運営者の間で依然として鉄道がトップの選択肢となっている

インドの鉄道セクターは、政府の大幅な支援と有望な成長見通しにより、12.9%を超える市場シェアを誇り、年金基金市場において支配的な勢力として浮上しています。 2024年から2025年の連邦予算では鉄道省に25億5,000万ルピーが割り当てられ、前年比5.8％増となった。この一貫した資金調達の増加は、政府の強力な支援を意味しており、このセクターの安定性と長期投資にとっての魅力が確保されています。さらに、この部門は、エネルギー効率の高いヴァンデ・バーラト列車400両の国産化や、運行効率と高速新幹線の導入などの野心的なプロジェクトに支えられ、23年度から26年度までに17％の収益CAGRを達成すると予想されている。サービスの質。

140 万人を超える従業員を抱えるインド最大の雇用主としてのインド鉄道の役割は、その社会経済的影響を強調し、投資の魅力をさらに強固なものとします。鉄道の内部収入の大部分は貨物 (69%) と旅客輸送 (24%) から来ており、多様かつ安定した収入源を確保しています。規制機関の設立や運送料金の変更、この分野への 100% FDI 許可などの政府改革により、財務健全性が改善され、多額の民間投資が呼び込まれました。 2030年までに炭素排出実質ゼロになるというこの部門の取り組みは、世界的なESG投資のトレンドと一致しており、年金基金にとって新たな魅力が加わります。

鉄道部門の歴史的実績と将来性は、年金基金市場における長年にわたる大幅な予算増額とインフラ投資によって浮き彫りになっています。進行中の安全強化、近代化プロジェクト、3 つの経済鉄道回廊の開発と、1,100 万ルピーを投資した 434 件のプロジェクトは、この部門の成長軌道と国民経済におけるその重要性を示しています。これらの要因が総合的にインドの年金基金市場における鉄道セクターの優位性を強調しており、鉄道セクターが安定的で収益性が高く、社会的に影響力のある投資選択肢となっている。

所得レベル別にみると、インドの高所得者が主な貢献者となっている 

インドの高所得者は、相互に関連するいくつかの要因により、年金基金の主な受益者となっています。 2023 年には、高所得の個人セグメントが市場シェアの 43.6% 以上に貢献しました。国民年金制度（NPS）は、特に高所得者にとって有利な大幅な税制上の優遇措置を提供します。第 80CCC 条に基づく最大 150 万ルピーの寄付は税額控除の対象となるため、高額納税者にとっては魅力的な選択肢となります。さらに、NPS への拠出金の税務処理は、拠出と積み立ては非課税ですが、引き出しには課税される非課税・免除・課税 (EET) モデルに従っており、高所得者のこれらの制度への投資をさらに奨励しています。政府証券、債券、株式を組み合わせて投資できるため、これらの個人は投資戦略を調整して収益を最大化できます。これは退職後の生活水準を維持するために非常に重要です。

インドの年金基金市場の構造と規制も、この動きに重要な役割を果たしています。 NPS は透明性と費用対効果が高く、投資価値が日々追跡できるように設計されています。この透明性は、これらの投資を効果的に理解して管理するための金融リテラシーを備えている可能性が高い高所得者にとって魅力的です。さらに、さまざまな規制機関やガイドラインによって特徴付けられるインドの年金枠組みの細分化された性質により、高所得者がより適切に対応できるよう複雑さが増しています。年金基金規制開発庁（PFRDA）は、統一された規制基準を推進しており、これによりプロセスがさらに合理化され、より幅広い層が利用しやすくなる可能性があります。

高所得者は、可処分所得が高く、金融リテラシーが高いため、年金基金への主要な拠出者でもあります。彼らは早期に投資を開始する可能性が高く、これは年金制度から期待できる収益に大きな影響を与えます。年金制度への支払い意欲は、収入、制度への信頼、行政の質などの要因に影響されますが、これらはすべて高所得者にとって有利です。さらに、株式などのよりリスクの高い投資オプションを通じてより高い収益が得られる可能性は、より多くのリスクを取る余裕がある高所得者にとってより魅力的です。この税制上の優遇措置、規制構造、財務能力の組み合わせにより、インドでは高所得者が主な受益者および年金基金への主要な拠出者となっています。

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多様な投資機会

インドの年金基金運営者は、資産管理、ヘルスケア、映画とエンターテイメント、再生可能エネルギーなどのさまざまな分野にわたる直接投資をますます模索している。この多角化は、2025 年 3 月 31 日までの政府系資産や年金基金からのスタートアップや投資に対する税制上の優遇措置など、政府の有利な政策やインセンティブによって推進されています。Make in India、生産連動型インセンティブ制度、FDI ルールの自由化などの取り組みにより、年金基金市場への投資に有利な環境。さらに、世界的な債券インデックスへのインドの組み入れとMSCIインデックスによる市場パフォーマンスの向上により、海外からの大幅な受動的資金流入が呼び込まれ、年金基金にとってインド市場の魅力がさらに高まっています。

堅調な国民年金制度の成長

国民年金制度 (NPS) は大幅な成長を遂げ、運用資産 (AUM) は前年比 29% 増加し、1,126 万ルピーに達しました。このうち 20 万ルピーが株式に投資されており、投資家の選好の変化による株式投資へのシフトを反映しています。 67 万人の新規加入者が NPS に加わり、NPS と APY の加入者数の合計は、前年比 16% 増の 71 億 3,000 万人に増加しました。この増加は若年層にも見られ、NPS 加入者の 23% が 18 ～ 25 歳の年齢層となっています。 NPS ファンドは資産クラス全体で競争力のあるパフォーマンスを示し、柔軟性、透明性、費用対効果も相まって、NPS は退職後の貯蓄の選択肢として好まれています。

魅力的なリターンとソブリン・ウェルス・ファンドの金利

インドの年金基金市場は、堅調な市場パフォーマンスに支えられ、株式投資から年間平均 30% 近くという素晴らしい収益を記録しています。この高い収益率が株式へのより多くの投資を呼び込み、年金基金の成長をさらに押し上げています。主要国の政府系ファンドもインドのビジネスエコシステムに強い関心を示している。注目すべき投資には、2023年末までに240億米ドル近くに達したノルウェー政府ウェルス基金のポートフォリオや、ギフトシティの税中立金融ハブを通じて運営されているUAEのADIAが含まれる。これらの戦略的投資と公的積立基金（PPF）、国債、ソブリンゴールドボンド（SGB）、株式投資信託などの多様な投資計画は、年金基金運営者にさまざまなリスク選好度や投資目標に応えるための幅広い選択肢を提供します。

インド年金基金市場のトッププレーヤー

• アディティヤ・ビルラ サン生命保険株式会社
• アビバ生命保険会社インド株式会社
• HDFC生命保険株式会社
• HDFC年金管理株式会社
• ICICIプルデンシャル年金基金管理株式会社
• JPモルガン
• コタック・マヒンドラ年金基金
• LIC年金基金株式会社
• リライアンス日本生命保険相互会社
• SBI年金基金プライベート・リミテッド
• タタアイア生命保険株式会社
• UTI リタイアメント ソリューションズ リミテッド
• その他の著名な選手

市場セグメンテーションの概要:

年金種類別

• 国民年金制度（NPS）
• 公的積立基金 (PPF)
• 従業員積立基金 (EPF)
• アタル ペンション ヨジャナ
• 企業年金制度
• 州政府の年金制度
• 中央政府の年金制度
• 元軍人拠出健康制度
• 年金
  • 延期
  • すぐに
  • 保証期間
• その他

収入別

• 高所得層
• 中間所得層
• 低所得層

セクター別

• 公務員
• 中央政府
• 州政府
• 鉄道
• 公共部門事業 (PSU)
• 司法
• 自治体・地方公務員
• 警察と法執行機関
• 教育
• 健康管理
• 防衛
• その他

地域別

• 北インド
  • ウッタル・プラデーシュ州
  • デリー
  • ハリヤナ州
  • パンジャーブ州
  • ラジャスタン州
  • ヒマーチャル
  • J&K
• 南インド
  • タミル・ナードゥ州
  • カルナータカ州
  • ケーララ州
  • アーンドラ プラデーシュ州
  • テランガーナ
• 西インド
  • グジャラート州
  • ゴア
  • マディヤ プラデーシュ州
  • マハラシュトラ州
  • チャッティースガル州
• 東インド
  • 西ベンガル州
  • ビハール州
  • アッサム州
  • ジャールカンド州
  • オリッサ州
  • 東インドの残りの地域