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GE Vernova Inc. (NYSE: GEV) hat eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme der Trench Group, einem globalen Anbieter von Hochspannungsnetztechnik, von der Investmentfirma Triton Partners unterzeichnet. Der Wert der Transaktion beläuft sich auf umgerechnet 9,0 Milliarden US-Dollar. GE Vernova gab bekannt, dass die Übernahme das Geschäft mit Elektrifizierungstechnologien stärken wird, da Energieversorger, Rechenzentrumsbetreiber und Regierungen verstärkt in die Modernisierung ihrer Stromnetze und die Energiesicherheit investieren. Laut Astute Analytica wird der Markt für netzoptimierende Technologien im Jahr 2025 auf 2,0 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2035 auf 16 Milliarden US-Dollar anwachsen, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 23,3 % im Prognosezeitraum 2026–2035 entspricht.

Vertragsbedingungen

GE Vernova wird den Kaufpreis von 9,0 Milliarden US-Dollar bei Abschluss der Transaktion zahlen. Die Finanzierung soll voraussichtlich zu gleichen Teilen aus liquiden Mitteln und Fremdkapital. Das Unternehmen gab an, der Preis entspreche dem 13-Fachen des von Trench für 2028 erwarteten bereinigten EBITDA vor Synergien.

Die Transaktion wird voraussichtlich Ende 2027 abgeschlossen , vorbehaltlich der üblichen behördlichen Genehmigungen und der gesetzlich vorgeschriebenen Konsultationen mit den Arbeitnehmervertretern. Bis dahin werden GE Vernova und Trench weiterhin unabhängig voneinander operieren.

Warum ist dieser Deal wichtig?

Trench stellt Hoch- und Mittelspannungsdurchführungen, Messwandler und Spulen her – Komponenten, die zum Verbinden, Messen und zur Aufrechterhaltung der Zuverlässigkeit von Stromnetzen eingesetzt werden. GE Vernova erklärte, die Übernahme werde einen bestehenden Zulieferer vertikal integrieren und die beiden größten Geschäftsbereiche im Bereich Elektrifizierung stärken: Netzintegration und Energieübertragung.

Die Vereinbarung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Strombedarf aufgrund der Elektrifizierung, des industriellen Wachstums und des Ausbaus von Rechenzentren steigt. GE Vernova erklärte, dass die Produkte von Trench in den meisten weltweit gebauten Hochspannungs-Gleichstromleitungen eingesetzt werden, wodurch das Unternehmen einen besseren Zugang zu einem Markt für Hochspannungstechnik erhält, der bis 2030 voraussichtlich ein Volumen von rund 130 Milliarden US-Dollar.

Trenchs Maßstab

Das in Berlin ansässige Unternehmen Trench blickt auf über 130 Jahre Erfahrung im Ingenieurwesen zurück, beschäftigt mehr als 3.000 Mitarbeiter und betreibt Produktionsstätten an elf Standorten in Europa, Nordamerika und Asien. Weltweit beliefert das Unternehmen über 800 Energieversorger und Hyperscaler.

GE Vernova gab bekannt, dass Trench im Jahr 2028 mit einem Umsatz von 1,9 Milliarden US-Dollar und einer bereinigten EBITDA-Marge von rund 36 % rechnet . Das Unternehmen verwies zudem auf einen Auftragsbestand und Rahmenverträge von Trench im Wert von etwa 5 Milliarden US-Dollar , von denen einige bis ins nächste Jahrzehnt reichen.

Strategischer und finanzieller Ausblick

GE Vernova erklärte, die Übernahme diene der Erweiterung der Produktionskapazitäten, der geografischen Reichweite und der Kundenabdeckung und decke gleichzeitig den weltweit wachsenden Bedarf an Übertragungsinfrastruktur. Hervorgehoben wurde auch das neu eröffnete Werk von Trench in Charlotte, North Carolina, wo die Produktion von 765-kV-Ausrüstung voraussichtlich Ende 2027 anlaufen wird.

Das Unternehmen gab an, jährliche Zinskosten von rund 0,2 Milliarden US-Dollar aus dem Fremdkapitalanteil der Finanzierung zu erwarten und weiterhin eine Bilanz mit Investment-Grade-Rating anzustreben. GE Vernova geht davon aus, dass das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA nach der Transaktion unter 1x bleiben wird. 

Der CEO von GE Vernova, Scott Strazik, sagte, die Übernahme biete „sofortige Gewinnprognosen und langfristigen strategischen Wert“ und verwies auf das Margenprofil und den mehrjährigen Auftragsbestand von Trench.