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 市場動向 

推進要因：ポリシリコン価格の急落によりモジュールコストが下がり、プロジェクトの平準化エネルギーが圧縮される

ポリシリコンスポット価格の急落は、太陽光発電システム市場における大規模プロジェクトの経済性を形作る主なコスト要因である。1月から4月の間に、江蘇省市場で取引されたシリコンは1キログラムあたり11.2ドルから6.9ドルに劇的に下落し、契約量は45万トンを超え、同衛の宝山ラインと大口の新疆拡張による供給過剰を反映している。市場全体のモジュールベンダーは、この削減分を還元している。米国湾岸に出荷されたモノPERC 540-Wパネルは、5月にワットあたり平均0.129ドルで、昨年の夏から0.018ドル低下し、TOPConはわずか0.004ドルのプレミアムを維持した。設計・調達・建設会社は、単軸ユーティリティアレイのターンキー価格が直流1ワットあたり0.83ドルであると報告しており、これまでは相互接続アップグレードのより高い手当によって除外されていたサイトが解放される。 3月に認可されたテキサス州の300MWdc発電所は、1メガワット時当たりの均等化発電コストを24ドルと見込んでおり、2022年の実現可能性調査時の29ドルから下がっている。これは主に、上流の原料投入コストの低下とスケジュールの迅速化によるものだ。.

持続的な下降傾向は、太陽光発電システム市場全体の競争上のポジショニングに変化をもたらしている。後期パイプラインを持つ開発業者は入札価格の見直しを進めている。6月に締め切られたニューメキシコ州のオールソース入札では、最終候補に残った6件の太陽光発電の入札価格が平均24.8米ドル/メガワット時となり、ベーシスリスクを考慮に入れてもコンバインドサイクルガスを圧倒した。機器メーカーも再編を進めている。ファースト・ソーラーは、薄板ガラスによるポリシリコンの優位性を確保するため、第3四半期からオハイオ州のシリーズ7の生産開始を前倒しした。一方、カナディアン・ソーラーのCSIセルズ部門は、供給の内製化を目指し、四川省に2万トンの冶金グレード施設を7億7,000万米ドルで建設することを決定した。. 

太陽光発電システム市場の金融機関は、資本コストの下落によりエスクロー・カバー率が低下するため、債務返済準備金要件を厳格化することで対応しています。MUFGは現在、モジュール1ワットあたりの年間減価償却費を0.12米ドルと想定していますが、これは昨年の0.16米ドルから大幅に減少しています。重要なのは、電力購入契約期間が短縮化していることです。多くの企業が12年契約を締​​結しています。これは、モジュール購入費用の削減により投資回収期間が短縮され、オフテイカーとスポンサー間のリスク配分が変化するためです。.

トレンド：公益事業規模の太陽光発電と蓄電池のオークションでは、夜間の安定した供給のために4時間バッテリーが有利に

米国電力市場全体で夜間価格が上昇していることから、太陽光発電システム市場においてコロケーションストレージへの転換が加速しており、2024年のオークションの調達データは、4時間稼働のリン酸鉄リチウムスタックが主流の構成となっていることを裏付けている。2月、カリフォルニア州ISOの資源募集では、3.6GWの太陽光発電と14.4GWhのバッテリーの組み合わせが選定され、ストレージ追加装置の落札価格は1キロワット年あたり46米ドルで決着した。ニューメキシコ州公益事業会社は、アロヨ300MWacの太陽光発電と1,200MWhのバッテリーを組み合わせたプロジェクトを、ターンキーコスト8億9,000万米ドルで承認した。これは、独立型PVよりも1ワットあたり0.28米ドル高い出費である。ERCOTの発電相互接続状況レポートによると、今年は19GWのペア容量が着工通知に達している資金調達への意欲は依然として高く、ブラックロックのグローバル・インフラストラクチャー・ファンドは、エネルギーと補助サービスの両方から収益を生み出すテキサスのハイブリッド2社に11億ドルの投資を完了し、リスク回避志向の投資家にとって4時間プロファイルの銀行融資の実現可能性を実証した。.

太陽光発電システム市場で活動するステークホルダーにとって、価値提案はもはや日中のメガワット時だけでなく、ディスパッチ可能な容量クレジットにかかっています。地域送電組織はすでに認定規則の改訂を進めており、PJMの実効負荷容量（ELC）ドケットでは、4時間稼働のハイブリッド太陽光発電に0.78時間あたりの容量係数を割り当てており、プロジェクトは一般的な太陽光発電システムと比較して、キロワット月あたり5～7米ドルの追加収益を獲得できます。. 

テクノロジーサプライヤーは、この好機に対応するため規模を拡大しています。CATLは12月までにアリゾナ州に20GWhのパック組立工場を開設する予定です。一方、Fluenceは第1四半期に8.2GWhの受注を獲得し、その90%は太陽光発電システム市場におけるコロケーションアレイ向けです。収益面では、7月の猛暑の際、CAISOにおける午後2時から午後9時までの平均リアルタイム価格スプレッドが1メガワット時あたり68米ドルに達し、エネルギーシフト戦略を後押ししました。開発者はまた、IRA投資税額控除を通じて付加価値を高めています。4月に着工したジョージア州の100MWacハイブリッド発電所は、国産材使用基準を満たしたことで、1ワットあたり0.07米ドルのボーナスを獲得しました。.

課題: 相互接続キューのバックログによりギガワットの遅延が発生し、開発者の維持コストが上昇

太陽光発電システム市場において、相互接続の待ち時間が深刻なボトルネックとなっており、2024年半ばにはISO（国際太陽光発電事業者協会）全体のアクティブな申請総数は690GWdcを超えると予想されていますが、過去12ヶ月間で商業運転を開始したのは40GW未満です。MISOによる最終調査は申請から27ヶ月間も継続しており、開発業者は設置場所を確保するために1メガワットあたり12万米ドルの返金可能な保証金を支払わなければなりません。これにより、初期段階のエンジニアリングに充てられるはずだった資金が拘束されてしまいます。. 

したがって、典型的な200MWプロジェクトでは、2,400万米ドルの相互接続預託金に加え、年間260万米ドルのサイトオプション支払いが発生するため、3年以上にわたりキャッシュフローがマイナスになります。その影響はプロジェクトの減少に如実に表れています。IHS Markitのデータによると、米国の太陽光発電による年初来の撤退は48GWに達し、過去最高を記録しています。重要なのは、遅延がサプライチェーンに波及することです。トラッカーメーカーのNextrackerは、2025年度の売上高を3億米ドル下回る見通しを示しました。これは主に、送電網のアップグレードを待つERCOTの4つのサイトでのスケジュール遅延と、今四半期の鋼材調達延期によるものです。.

政策立案者はこの阻害要因を認識しており、太陽光発電システム市場のプロジェクトスケジュールを再構築できる改革を試行している。8月に最終決定されたFERC命令2023は、先着順のクラスター調査プロセスを義務付け、大規模ポートフォリオの調査預託金の上限を500万米ドルに設定する。これらの措置が実施されれば、待ち時間が半分に短縮されると予想される。並行して、ERCOTは、ネットワークのアップグレードを待つ間、200MW未満の施設が配電電圧で通電できるようにする暫定的な相互接続経路を試験的に導入している。合計430MWdcの3つの試験プロジェクトが5月までに相互接続契約書を確保し、18ヶ月以内に1,700万米ドル未満の増分コストで商業運転を開始すると見込んでいる。資金調達構造も進化している。アポロ・グローバルは現在、延期された相互接続償還に対して最大1億5,000万米ドルを前払いするブリッジ・エクイティ・トランシェを提供しており、スポンサーの収益阻害要因の率を下げている。長期的には、送電網の拡張が依然として重要です。1月にSunZia Linkが着工し、その550kVラインにより、2027年までにニューメキシコ州のPV資産に3GWの供給が可能になります。.

セグメント分析 

製品タイプ別

製品タイプに基づいて、パネルは太陽光発電システム市場の43％以上のシェアを占めています。その中で、太陽光発電モジュールは市場で最大の予算項目であり、PV-InfoLink通関データ（2024年4月）によると総収益の43％を占めています。モノPERCパネルは0.129 Wdc米ドルで米国港を通過しましたが、単軸ユーティリティアレイ全体の平均は0.83 Wdc米ドルでした[DOEソーラーコストレポート、2024]。380GW（約9億5000万枚のモジュール）の請求額は490億米ドルを超え、トラッカー、ストリングインバータ、およびバッテリーエネルギーストレージを合わせた金額を上回りました。開発者は個別に複数年の供給契約を交渉するため、パネルの販売は、人件費とバンドルされているEPC請負業者の収益とは異なり、メーカーの元帳に直接流れます。さらに、インフレ抑制法の国産品ボーナスはモジュールの価値に基づいて計算されます。購入者は請求書の段階でこれらのクレジットを添付し、他のハードウェアラインを膨らませることなく報告された売上高を押し上げます。.

継続的な研究開発により、太陽エネルギーシステム市場における優位性が確固たるものになっています。

• Longi の 35 GW TOPCon セル ライン (陝西) は、26 % 以上の実験室効率を目標とし、古い PV セルを置き換えます。.
• ファースト ソーラーのオハイオ州第 3 工場では、投資税額控除の資格に最適化された 3.5 GW の薄膜シリーズ 7 容量が追加されます。.
• JAソーラーは、国内調達を義務付ける公益事業の電力購入契約に合わせて、アリゾナ州で2GWのヘテロ接合施設の建設に着工した。.

ポリシリコンの供給過剰（スポット価格6.9米ドル/kg（新疆ウイグル自治区、2024年5月））により、サプライヤーはモジュール価格をわずか0.004米ドル/W引き下げながらも、粗利益率を拡大することが可能です。バイヤーは、トラッカーサプライヤーの数と土地利用を削減できる700W出力の高密度パネルの発注が増えており、これにより余剰資金がモジュール関連製品に再投入されています。モジュール効率の向上に伴い、均等化発電原価（LCOE）は最も急速に低下するため、BOS部品がコモディティ化してもパネルは価格決定力を維持します。2025年には新たなヘテロ接合型およびタンデム型セル工場が稼働し、太陽光発電システム市場における太陽光パネルのリーダーシップが強化されることで、シェアの統合がさらに進むと予想されます。.

最終用途別

太陽光発電システム市場において、公益事業用PVは設置容量の67%を占めている。テキサス州オデッサ近郊の1GWプラント（2024年7月稼働開始）は、設計・調達・建設（EPC）が0.83米ドル/Wdcで完了した。平均的な6kWの住宅用システムは、依然として2.80米ドル/Wdcで稼働している[SEIA/Wood Mackenzie、2024年第2四半期]。一括電力購入契約により、SOFR+110bpsの投資適格債務が可能になり、屋上設置業者がめったに匹敵する水準にはならない。2024年上半期、公益事業用アレイのプロジェクトファイナンスは540億米ドル（IJGlobal）に達したのに対し住宅用リースは70億米ドルであり、ウェハ生産を大量購入者に誘導している。共有相互接続施設とマルチメガワットトラッカーはソフトコストを圧縮するため、単独のクラスタースタディが承認されるたびに、数百メガワットが一度に市場に放出される。

• 政策の追い風と歳入の積み上げ

太陽光発電システム市場の地域送電事業者は、2030年までにさらに250GWの公益事業用PVを計画している（PJM、MISO、SPP、ERCOTのロードマップ）。オークションカレンダーにはすでに、米国、ブラジル、スペイン、インドで92GWのトランシェが記載されている。企業も勢いを増しており、Microsoft、Amazon、Metaは2024年に49のグリッドスケールPPAを締結し、7.8GWを確保した。一方、CAISOのデリバリールールでは、4時間の太陽光発電と蓄電池のハイブリッドに0.78の容量クレジットが付与されるようになり、アンシラリーサービス収入が強化されている。公益事業プロジェクトは、国産品ボーナスと独立型バッテリーITC（最大0.07米ドル/W相当）の対象にもなり、収益は大規模サイトに集中する。グリッドパリティによって夜間の価格差が拡大するにつれ、開発者はPVをリン酸鉄リチウムパックと組み合わせることが多くなり、屋上所有者がアクセスできないリアルタイムの裁定取引を獲得している。太陽エネルギー システム市場内のメーカー、金融機関、EPC 請負業者にとって、ユーティリティ チャネルは規模、流動性、および繰り返し可能なマージンへの最も明確な道であり続けています。.

出典別 

• 人口統計、保証、会計処理

太陽光発電システム市場における年間収益の約97%は新規設備によるものです。2024年12月までに稼働すると予測される1,560GW（IEA「再生可能エネルギー2024」）のうち、4分の3は2019年以降に稼働開始したものです。10年以上経過した資産は、堅牢なO&Mアフターマーケットを構築するには少なすぎます。ガラスツーガラスモジュールには現在30年間の電力保証が付いており、高度なストリングインバータは15年間の保守契約を付帯して出荷されます。これらはいずれもEPC契約で前払いされており、個別の運用・保守として計上されることはありません。保険会社は予防保守を建設全リスク保険に組み込んでいるため、これらの費用は従来のMRO台帳を経由しません。また、耐用年数半ばのインバータ交換もアップグレードとして計上され、修理ではなく「再発電」として計上されるため、収益は新規設備に偏ってしまいます。.

• 政策的インセンティブと加速された回収

補助金の枠組みは、太陽光発電システム市場における追加のメガワットに圧倒的に有利に作用します。

• インフレ抑制法: 30% の投資税額控除と 0.07 米ドルの国内コンテンツ追加税額控除 (新規資産のみ)。.
• インドの生産連動インセンティブ: 新しいモジュール出力 1 ワットあたりの現金還元、改修には還元なし。.
• EUネットゼロ産業法：改修ではなく新規のギガワットラインに対する優遇融資。.

資源十分性メカニズムは、新規メガワットごとに完全な認定容量を付与しますが、改修された機器には追加クレジットは付与されません。商品価格の動向はグリーンフィールドの魅力を高めています。ポリシリコンは6.9米ドル/kg、トラッカー鋼は810米ドル/トンで、日射量豊富なサイトでは5年未満の単純投資回収期間を実現しています。そのため、開発者は運転資金を土地オプション、相互接続キューの保証金、TOPConモジュールのオフテイクに振り向けます。これらは新規建設台帳に計上される項目です。相互接続改革（FERC命令2023）によりクラスター調査が短縮され、ブリッジエクイティプロバイダーが将来の償還に備えて現金を前払いしているため、モジュールOEMからO&Mプロバイダーまで、すべての関係者はグリーンフィールド展開に引き続き注力しています。結果として、当面の間、新規設置が太陽光発電システム市場を支配し続けるでしょう。.

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地域分析 

アジア太平洋地域は規模、製造、政策の整合性を通じて収益を獲得

アジア太平洋地域は、製造力、爆発的な容量追加、および同期した政策に支えられた太陽光発電システム市場の60％以上の収益シェアを占めています。中国だけでも790GWが稼働しており、2024年にはさらに140GWが接続される予定です。一方、モジュールの工場渡し価格は、ポリシリコンが6.9キログラムを割り込んだことで、1ワットあたりわずか0.115米ドルです。このコストベースにより、7月の省の入札は1キロワット時あたり0.174元で成立しました。インドはこれに続き、今年度はオンラインで83GW、オークションで30GWを予定しています。これは、2026年までに48GWの国内パネルに資金を提供する生産量連動インセンティブによるものです。オーストラリア、日本、韓国は、BHP、トヨタ、サムスンによる屋上ネットメータリングと全社的な脱炭素化の誓約により需要が高まり、最初の8か月で合計18GWを追加しました。重要なのは、この地域に640キロトンのポリシリコンと780GWのウェーハラインがあり、輸送費や関税のリスクがごくわずかで、太陽エネルギーシステム市場におけるアジア太平洋地域のコスト優位性が強化されていることです。.

北米はインセンティブ、企業PPA、国内製造を通じて勢いを増す

北米は、インセンティブ、企業向けPPA、国内製造を通じて、太陽光発電システム市場の勢いを増しています。SEIAによると、米国の太陽光発電設備容量は現在174GWで、2024年12月までに37GWの追加設置が見込まれています。インフレ抑制法（IRA）は、新規ワットごとに30%の投資クレジットと7セントの国産品ボーナスを付与し、対象となるプロジェクトではモジュールの実効価格を1ワットあたり0.10米ドル以下に引き下げています。資金調達は政策の確実性を反映しています。IJGlobalは6月までに540億米ドルの公益事業規模の負債とタックスエクイティを計上しましたが、利ざやはSOFRプラス110ベーシスポイントで逼迫しています。製造業は新たな潮流を迎えています。Qcellsはジョージア州に3.3GWのインゴットからモジュールを製造する複合施設を建設し、First Solarはオハイオ州で3.5GWの薄膜発電設備を増設しました。また、Enelのオクラホマ工場は2025年に3GWの両面発電モジュールを出荷する予定です。これらはすべて、太陽光発電システム市場の供給回復力を強化するものです。企業需要は依然として極めて重要であり、Microsoft、Amazon、Metaだけでも今年19GWのPPAを締結しました。そのほとんどは、ERCOTとCAISOの急騰をヘッジするために4時間バッテリーとセットになっています。.

欧州は固定価格買い取り制度、許可制度改革、蓄電池導入を通じて太陽光発電の成長を加速

欧州は固定価格買い取り制度、許認可改革、貯蔵を通じて太陽光発電システム市場を加速させている。ドイツは2024年1月から8月の間に16GWの新規アレイを登録し、スペインは最新のオークションでメガワット時あたり31ユーロで落札され、12GWを接続した。欧州連合はオランダ、イタリア、ギリシャとともに今年55GWに達する見込みで、太陽光発電システム市場で欧州は北米に次ぐ地位を維持している。政策体系が大きな役割を果たしている。REPowerEUプログラムは送電網のアップグレードに200億ユーロを投じ、ネットゼロ産業法は地元調達の機器に対する将来の公開入札を予約し、ソーラールーフトップイニシアチブは2027年以降ほとんどの新築ビルに太陽光発電のカバーを義務付けている。ブリュッセルはまた、指定された「go-to」エリア内での許認可期間を12か月に制限し、グリーンフィールドの承認を迅速化している。その結果、この夏には 7 GWh のバッテリーが確保され、地域全体でプロジェクトの銀行融資可能性を強化する流れが生まれました。.

太陽光発電システム市場のトップ企業

• アベンゴア
• ブライトソース・エナジー株式会社.
• カナディアン・ソーラー株式会社.
• イタリアを変換
• eSolar株式会社
• ファーストソーラー
• ゼネラル・エレクトリック・カンパニー
• サンパワーコーポレーション
• タタパワーソーラーシステム株式会社
• トリナ・ソーラー
• ウルジャ・グローバル・リミテッド
• ワリーグループ
• インリー・ソーラー
• その他の著名な選手

市場セグメンテーションの概要

製品別

• ソーラーパネル
• 充電コントローラー
• 電池
• インバーター
• その他

最終用途別

• 居住の
• コマーシャル
• 産業
• ユーティリティ

出典別

• 新規インストール
• MRO

地域別

• 北米
  • 米国.
  • カナダ
  • メキシコ
• ヨーロッパ
  • 西欧
    • 英国
    • ドイツ
    • フランス
    • イタリア
    • スペイン
    • 西ヨーロッパの残りの地域
  • 東欧
    • ポーランド
    • ロシア
    • 東ヨーロッパの残りの地域
• アジア太平洋
  • 中国
  • インド
  • 日本
  • オーストラリアとニュージーランド
  • 韓国
  • ASEAN
    • インドネシア
    • タイ
    • シンガポール
    • ベトナム
    • マレーシア
    • フィリピン
    • その他のASEAN諸国
  • その他のアジア太平洋地域
• 中東およびアフリカ（MEA）
  • サウジアラビア
  • 南アフリカ
  • アラブ首長国連邦
  • MEAの残りの地域
• 南アメリカ
  • アルゼンチン
  • ブラジル
  • 南アメリカのその他の地域