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印度养老基金市场的主要动态

印度的养老基金行业是一个复杂且分散的系统，其特点是有多种计划迎合不同群体的需求。主要养老金计划包括雇员公积金（EPF）和新养老金制度（NPS）。 EPF 是针对有组织私营部门工人的强制性计划，由雇员公积金组织 (EPFO) 管理，目前持有资产达 401 亿欧元，预计到 2050 年年增长率至少为 14.9%。另一方面，2004年推出的NPS是一项固定缴款计划，目标是最终工资的50%的替代率。该计划由养老基金监管和发展局（PFRDA）监管，现已扩大到自愿基础上覆盖所有印度公民、企业和非居民印度人。此外，还有各种自愿性私人养老金可供有组织和无组织部门的自营职业者和工人使用，以及针对低收入人群的 Atal Pension Yojana (APY) 和 Pradhan Mantri Shram Yogi Maandhan (PMSYM) 等具体计划。无组织工人的收入。

监管环境和经济挑战

印度养老基金市场的监管环境正在不断发展，越来越重视透明度和问责制。 PFRDA 在监管 NPS 和其他养老金产品方面发挥着关键作用，人们越来越认识到需要采取统一的监管方法来简化单一监管机构下的各种计划。考虑到印度面临的人口变化和经济挑战，这一点尤为重要。到2050年，印度老年人口预计将超过2.27亿，凸显迫切需要健全的养老金框架以确保老年人收入保障。此外，经济不确定性和低利率环境给养老基金产生足够回报以履行长期义务带来了挑战。人工智能和数据分析等技术进步越来越多地被用来增强投资决策流程、优化投资组合管理和个性化退休解决方案，从而为养老基金市场提供重大增长机会。

市场趋势及未来展望

市场趋势表明，印度养老基金市场是由人口变化和监管变化推动的。 2022年，政府部门在收入方面主导养老基金市场，预计在预测期内将以最快的复合年增长率增长。尤其是亚太地区，预计复合年增长率最高，反映出该地区对养老金改革的日益关注。印度当前养老金制度的分散性使得迫切需要进行改革，以协调各种计划并提高其效率。在技​​术进步和监管变革的推动下，该行业的现代化对于确保印度不断增长的老年人口的财务安全至关重要。随着行业的不断发展，当务之急是应对挑战、抓住机遇，为未来建立可持续、包容的养老金体系。

细分分析

养老金类型：国民养老金计划在印度养老金市场占据主导地位 

国民养老金计划 (NPS) 凭借其全面的税收优惠、灵活的缴款选择和低成本，巩固了其作为印度养老基金市场领先退休储蓄选择的地位。 2023 年，它占印度养老基金市场 19.4% 的市场份额。根据第 80C 和 80CCD (1B) 条，对 NPS 的缴款有资格获得高达 20 万卢比的税收减免。这对于希望减少应税收入同时为退休储蓄的个人来说是一个有吸引力的选择。 NPS 还提供专业的基金管理和透明的投资规范，确保投资得到有效和负责任的处理。

该计划的增长通过几个关键指标可见一斑。截至2023年3月31日，NPS和Atal Pension Yojana (APY)订阅者总数为73.6亿卢比，比上年增长16.28%。 2023-24 年，NPS 管理资产 (AUM) 达到 117.3 亿卢比，同比增长 30.5%。非政府部门的 NPS 资产同比增长 41.67%，达到 22.7 亿卢比。此外，NPS基金还提供了具有竞争力的回报，截至2023年3月31日，平均年回报率为35.42%，在各资产类别中表现强劲。

多项动态进一步凸显 NPS 在养老基金市场的主导地位。显着 23% 的 NPS 订阅者是 18-25 岁的年轻投资者，这表明退休计划的早期采用。该计划的覆盖范围超出了城市中心，非都市区成为 NPS 用户的据点。企业参与度也在上升，许多公司提供 NPS 作为其员工福利计划的一部分。在线开户的便捷性以及养老基金监管和发展局 (PFRDA) 的监管支持增强了该计划的可信度和可及性。这些因素共同确保 NPS 仍然是印度养老基金市场的主导力量。

按行业划分，铁路仍是印度养老基金运营商的首选

在政府大力支持和光明的增长前景的推动下，印度铁路行业已成为养老基金市场的主导力量，市场份额超过 12.9%。 2024-25 年联邦预算向铁道部拨款 25.5 亿卢比，比上一年增加 5.8%。资金的持续增长表明政府的大力支持，确保了该行业的稳定性和对长期投资的吸引力。此外，在本土生产 400 辆节能 Vande Bharat 列车和引进高速子弹头列车等雄心勃勃的项目的支撑下，该行业从 2023 财年到 2026 财年的收入复合年增长率预计将达到 17%，这些项目提高了运营效率和服务质量。

印度铁路公司作为该国最大的雇主，拥有超过 140 万名员工，凸显了其社会经济影响，并进一步巩固了其投资吸引力。铁路内部收入的主要部分来自货运（69%）和客运（24%），确保了收入来源的多元化和稳定。政府改革，包括建立监管机构和改变运输费率，以及该行业 100% 的外国直接投资补贴，改善了财务状况并吸引了大量私人投资。该行业承诺到 2030 年成为净零碳排放者，这符合全球 ESG 投资趋势，为养老基金增添了另一层吸引力。

多年来养老基金市场的预算大幅增长和基础设施投资凸显了铁路行业的历史表现和未来潜力。持续的安全增强、现代化项目和三个经济铁路走廊的开发，以及投资 110 亿卢比的 434 个项目，展示了该行业的增长轨迹及其在国民经济中的重要性。这些因素共同凸显了铁路行业在印度养老基金市场中的主导地位，使其成为稳定、盈利且具有社会影响力的投资选择。

按收入水平划分，印度高收入个人是主要贡献者 

由于几个相互关联的因素，印度的高收入个人是养老基金的主要受益者。 2023年，高收入个人细分市场贡献了超过43.6%的市场份额。国民养老金制度（NPS）提供显着的税收优惠，对高收入者特别有利。根据第 80CCC 条规定，最高 15 万卢比的捐款有资格获得税收减免，这对于那些税级较高的人来说是一个有吸引力的选择。此外，NPS 缴款的税收处理遵循免税-免税-纳税 (EET) 模式，其中缴款和积累免税，但提款需缴税，这进一步激励高收入个人投资这些计划。投资政府证券、债务和股权的能力使这些人能够调整投资策略以实现回报最大化，这对于维持退休后的生活水平至关重要。

印度养老基金市场的结构和监管也在这一动态中发挥着重要作用。 NPS 的设计是透明且具有成本效益的，投资价值可以每天跟踪。这种透明度吸引了高收入个人，他们更有可能具备金融知识来有效地理解和管理这些投资。此外，印度养老金框架的分散性，以各种监管机构和指导方针为特征，增加了高收入个人更容易应对的复杂性。养老基金监管和发展局（PFRDA）一直在推动统一的监管标准，这可以进一步简化流程并使其更容易为更广泛的受众所接受。

由于高收入人群可支配收入较高且金融知识较高，因此他们也是养老基金的主要贡献者。他们更有可能尽早开始投资，这极大地影响了他们从养老金计划中获得的预期回报。支付养老金计划的意愿受到收入、对制度的信任以及管理质量等因素的影响，所有这些因素都对高收入者更有利。此外，通过股票等风险较高的投资选择获得更高回报的潜力对于那些收入较高、能够承担更多风险的人来说更具吸引力。这种税收优惠、监管结构和财务能力的结合使高收入个人成为印度养老基金的主要受益者和主要贡献者。

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多元化投资机会

印度的养老基金运营商越来越多地探索资产管理、医疗保健、电影和娱乐以及可再生能源等各个领域的直接投资。这种多元化是由有利的政府政策和激励措施推动的，包括截至 2025 年 3 月 31 日对初创企业的税收优惠以及主权财富或养老基金的投资。印度制造、生产挂钩激励计划和外商直接投资规则自由化等举措创造了为养老基金市场投资创造有利环境。此外，印度纳入全球债券指数以及摩根士丹利资本国际指数(MSCI Index)改善的市场表现正在吸引大量被动外国资金流入，进一步增强了印度市场对养老基金的吸引力。

国民养老金体系的强劲增长

国民养老金体系（NPS）大幅增长，管理资产（AUM）同比增长29%，达到112.6亿卢比。其中，20 亿卢比投资于股票，反映出投资者偏好不断变化推动股票投资的转变。随着 67 万名新订阅者加入 NPS，NPS 和 APY 订阅者总数已增至 71.3 亿卢比，比上一年增长 16%。这种增长也出现在较年轻的人群中，23% 的 NPS 用户年龄在 18-25 岁之间。 NPS 基金在不同资产类别中的竞争表现，加上灵活性、透明度和成本效益，使 NPS 成为首选的退休储蓄选择。

有吸引力的回报和主权财富基金利息

在强劲的市场表现的推动下，印度养老基金市场的股权投资平均年回报率高达近30%，令人印象深刻。这种高回报率正在吸引更多投资进入股票，进一步推动养老基金的增长。主要经济体的主权财富基金也对印度的商业生态系统表现出浓厚的兴趣。值得注意的投资包括挪威主权财富基金的投资组合，到 2023 年底该投资组合已达到近 240 亿美元，以及通过 GIFT 城税收中性金融中心运营的阿联酋 ADIA。这些战略投资和多样化的投资计划，包括公积金（PPF）、政府债券、主权金债（SGB）和股票共同基金，为养老基金运营商提供了一系列选择，以满足不同的风险偏好和投资目标。

印度养老基金市场的顶级参与者

• 阿迪亚贝拉太阳人寿保险有限公司
• 英杰华人寿保险公司印度有限公司
• HDFC人寿保险公司
• HDFC养老金管理有限公司
• ICICI保德信养老基金管理有限公司
• 摩根大通
• 科塔克·马恒达养老基金
• LIC养老基金有限公司
• 信实日本生命保险株式会社
• SBI 养老基金私人有限公司
• 塔塔友邦人寿保险有限公司
• UTI退休解决方案有限公司
• 其他杰出球员

市场细分概述：

按养老金类型

• 国民养老金计划 (NPS)
• 公共公积金 (PPF)
• 雇员公积金（EPF）
• 由佳那阿塔膳食公寓
• 企业养老金计划
• 州政府养老金计划
• 中央政府养老金计划
• 退役军人缴费医疗计划
• 年金
  • 延期
  • 即时
  • 保证期
• 其他的

按收入分类

• 高收入群体
• 中等收入群体
• 低收入群体

按部门

• 公务员
• 中央政府
• 州政府
• 铁路
• 公共部门事业 (PSU)
• 司法
• 市和地方政府雇员
• 警察和执法部门
• 教育
• 卫生保健
• 防御
• 其他的

按地区

• 印度北部
  • 北方邦
  • 德里
  • 哈里亚纳邦
  • 旁遮普省
  • 拉贾斯坦邦
  • 喜马偕尔邦
  • 强生
• 南印度
  • 泰米尔纳德邦
  • 卡纳塔克邦
  • 喀拉拉邦
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  • 特兰加纳
• 西印度群岛
  • 古吉拉特邦
  • 果阿
  • 中央邦
  • 马哈拉施特拉邦
  • 恰蒂斯加尔邦
• 东印度
  • 西孟加拉邦
  • 比哈尔邦
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  • 贾坎德邦
  • 奥里萨邦
  • 东印度其他地区