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GE Vernova Inc. (NYSE : GEV) a signé un accord définitif portant sur l’acquisition de Trench Group, fournisseur mondial d’équipements pour réseaux électriques à haute tension, auprès de la société d’investissement Triton Partners, pour un montant équivalent à 9 milliards de dollars américains. GE Vernova a indiqué que cette acquisition renforcera son activité d’électrification, alors que les entreprises de services publics, les exploitants de centres de données et les gouvernements investissent de plus en plus dans la modernisation des réseaux et la sécurité énergétique. Selon Astute Analytica, le marché des technologies d’amélioration des réseaux était estimé à 2 milliards de dollars américains en 2025 et devrait atteindre 16 milliards de dollars américains d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 23,3 % sur la période 2026-2035.

Conditions de l'accord

GE Vernova versera le prix d'acquisition de 9 milliards de dollars à la clôture de la transaction, qui devrait être financée à parts égales par des liquidités et par emprunt. La société a indiqué que ce prix représente 13 fois l'EBITDA ajusté prévisionnel de Trench pour 2028 avant synergies.

La transaction devrait être finalisée fin 2027, sous réserve des autorisations réglementaires habituelles et des consultations obligatoires avec les représentants du personnel. D'ici là, GE Vernova et Trench continueront d'opérer indépendamment.

Pourquoi cet accord est-il important ?

Trench fabrique des traversées haute et moyenne tension, des transformateurs de mesure et des bobines – des composants utilisés pour connecter, mesurer et garantir la fiabilité des réseaux électriques. GE Vernova a déclaré que cette acquisition permettra d'intégrer verticalement un fournisseur existant et de renforcer ses deux principales activités d'électrification : l'intégration des systèmes de réseau et le transport d'énergie.

Cet accord intervient alors que la demande en électricité augmente en raison de l'électrification, de la croissance industrielle et de l'expansion des centres de données. GE Vernova a déclaré que les produits de Trench sont utilisés dans la majorité des lignes à courant continu haute tension construites dans le monde, ce qui donne à l'entreprise un meilleur accès à un marché des équipements haute tension qu'elle prévoit d'atteindre environ 130 milliards de dollars d'ici 2030.

L'échelle de Trench

Implantée à Berlin, Trench bénéficie de plus de 130 ans d'expertise en ingénierie, emploie plus de 3 000 personnes et possède des sites de production répartis sur 11 sites en Europe, en Amérique du Nord et en Asie. Elle compte parmi ses clients plus de 800 fournisseurs d'accès Internet et hyperscalers à travers le monde.

GE Vernova a indiqué que Trench prévoit un chiffre d'affaires de 1,9 milliard de dollars en 2028, avec une marge d'EBITDA ajustée d'environ 36 %. L'entreprise a également fait état d' un carnet de commandes et d'accords-cadres d'environ 5 milliards de dollars pour Trench, dont certains s'étendent sur la prochaine décennie.

Perspectives stratégiques et financières

GE Vernova a déclaré que cette acquisition vise à accroître la capacité de production, la présence géographique et la couverture client, tout en répondant aux besoins croissants mondiaux en infrastructures de transport d'électricité. L'entreprise a également mis en avant la nouvelle usine de Trench à Charlotte, en Caroline du Nord, où la fabrication d'équipements 765 kV devrait débuter fin 2027.

L'entreprise prévoit des charges d'intérêts annuelles d'environ 0,2 milliard de dollars au titre de la dette et réaffirme son engagement à maintenir un bilan de qualité. GE Vernova anticipe un ratio dette/EBITDA ajusté inférieur à 1 après la transaction. 

Le PDG de GE Vernova, Scott Strazik, a déclaré que cette acquisition offre « une visibilité immédiate sur les bénéfices et une valeur stratégique à long terme », citant le profil de marge de Trench et son carnet de commandes pluriannuel.