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 为什么全球对减肥药物（AOM）的需求呈爆炸式增长？

要了解处方减肥药的市场规模，首先必须了解“总潜在市场”（TAM），就肥胖症而言，这个市场规模惊人。.

流行病学转变

根据世界卫生组织（世卫组织）和2025年的数据汇总，全球有超过10亿人患有肥胖症。历史上，药物减肥方法因疗效低、安全风险高（例如芬芬时代）而受到阻碍。.

如今处方减肥药市场需求的爆炸式增长是由三个因素共同驱动的：

• 前所未有的疗效：现代 GLP-1（胰高血糖素样肽-1）和 GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）受体激动剂可使体重减轻 15% 至 25%——这是以前只有通过减肥手术才能达到的数值。
• “达标治疗”模式：医生不再仅仅关注“体重”，而是关注其引发的并发症。SELECT试验（司美格鲁肽）和SURMOUNT-MMO试验（替拉帕肽）证实，这些药物能够降低心脏病发作、中风的风险，并缓解睡眠呼吸暂停。这使得人们对这些药物的认知从“生活方式药物”转变为“救命干预措施”。
• 社会去污名化：最初由 TikTok 等社交平台推动，并得到知名人士支持，这场文化对话使体重控制的医疗干预正常化，降低了数百万患者的就医门槛。
• 洞察：处方减肥药市场目前受制于供应而非需求。“爆发式增长”目前仅受制于生产能力（灌装和包装瓶颈），预计到2026年，这一瓶颈将显著缓解。

GLP-1、GIP 或三重激动剂：哪种机制将主导未来？

处方减肥药市场目前按作用机制（MoA）进行细分。了解其生物学机制对于预测市场份额至关重要。.

单激动剂（仅GLP-1受体激动剂）

• 主要参与者：司美格鲁肽（Wegovy、Ozempic）、利拉鲁肽（Saxenda）。
• 市场地位：现有标准。虽然疗效显著（减重约15%），但“单一疗法”在快速迈向“iPhone 15”的世界里，正逐渐显得过时，就像“iPhone 10”一样。然而，由于其安全性已得到证实且纳入医保范围更广，它们仍然是首选治疗方案。

双重激动剂（GLP-1 + GIP）

• 主要参与者： Tirzepatide（Zepbound、Mounjaro）。
• 市场地位：目前处方减肥药市场疗效的黄金标准。这类药物通过作用于两个受体靶点，比单独使用GLP-1受体激动剂更能有效地提高胰岛素敏感性和脂肪代谢，减重效果可达20-22%。预计到2025年，双重激动剂将显著蚕食GLP-1受体激动剂的市场份额。

“三重G”激动剂（GLP-1 + GIP + 胰高血糖素）

• 关键参与者： Retatrutide（礼来公司）。
• 市场展望：这是处方减肥药市场的前沿领域。这种被称为“三重G”的药物，通过添加胰高血糖素来增加能量消耗（燃烧卡路里）。后期数据显示，体重减轻幅度接近25-28%。
• 预测：一旦获得批准，三重激动剂很可能将用于治疗最严重的 III 级肥胖症，并有可能完全取代该人群的减肥手术。

有人能撼动诺和诺德和礼来在全球处方减肥药市场的双寡头垄断地位吗？

截至2026年，诺和诺德和礼来实际上构成了双寡头垄断，控制着处方减肥药市场90%以上的份额。然而，它们的竞争优势正面临考验。.

礼来：疗效领导者

礼来公司已成功将Zepbound（替拉帕肽）定位为最佳临床治疗方案。他们的策略依赖于“同类最佳”的数据。随着Retatrutide的上市和口服Orforglipron的推进，礼来公司正蓄势待发，力图赢得病情最严重的患者群体。.

诺和诺德：先行者和销量领导者

诺和诺德的优势在于其在处方减肥药市场的品牌普及度。“Ozempic”已成为该品类的专有名词（就像舒洁一样）。为了应对礼来公司宣称的疗效，诺和诺德正转向CagriSema，这是一种由索玛鲁肽和长效胰淀素类似物组成的复方制剂，有望在疗效上与替拉帕肽媲美，并可能提供更好的耐受性。.

供应链之战

2026年的真正战场不在实验室，而在于工厂。两大巨头都已投入数十亿美元收购生产基地（例如，诺和诺德在2024年以165亿美元收购了Catalent的工厂）。能够最快解决无菌注射剂“灌装-包装”瓶颈问题的公司，将在印度和巴西等新兴市场赢得销量之战。

2026 年最受期待的挑战者有哪些？

处方减肥药市场的投资者正在将目光投向两大巨头之外。多家生物技术公司和竞争对手制药公司正在开发差异化产品，旨在解决现有药物的局限性（特别是：给药频率和肌肉流失）。.

Viking Therapeutics (VK2735)

Viking公司堪称该领域的“灰姑娘”故事。其双重激动剂VK2735展现出极具竞争力的疗效，且具有潜在的更佳耐受性（恶心症状更少）和更快的剂量调整速度。如果Viking在2026年被大型制药公司（辉瑞或安进）收购，该药物有望迅速扩大规模。.

安进（MariTide / AMG 133）

安进公司在处方减肥药市场采取了一种不同的策略：注重疗效持久性。MariTide 是一种抗体肽偶联物，与 Wegovy 和 Zepbound 每周注射一次相比，它可能只需每月甚至每季度注射一次。.

• 重要性：坚持性是慢性体重管理的阿喀琉斯之踵。“每月一次”的注射方式是一项巨大的生活方式变革，可能会让数百万患者放弃每周一次的治疗方案。

Altimmune（培维妥肽）

培维杜肽（一种GLP-1/胰高血糖素双重激动剂）针对特定靶点：减少肝脏脂肪（MASH/NASH）和改善血脂谱。虽然其减重效果显著，但其清除肝脏脂肪的能力使其在治疗代谢功能障碍相关脂肪肝。

口服减肥药会取代注射剂，成为处方减肥药市场的新宠吗？

肥胖症市场的“圣杯”是一种小分子口服片剂，它与注射剂一样有效，制造成本低廉，而且无需冷藏。.

制造问题

基于肽的片剂（例如瑞贝舒斯）难以吸收，且需要大量的活性成分，因此生产成本高昂。业界正竞相研发小分子GLP-1受体激动剂。.

处方减肥药市场的竞争者

• 奥福格列酮（礼来公司）：一种每日口服的小分子药物。最新数据显示其疗效显著。它解决了冷链供应问题，使其成为进入冷藏资源匮乏的全球市场的主要途径。
• Amycretin（诺和诺德）：早期 1/2 期数据显示了令人难以置信的前景，口服 Amycretin 可能比注射用 Wegovy 更有效。
• 罗氏（CT-996）：在收购 Carmot Therapeutics 之后，罗氏正积极进军口服药物市场，以颠覆现有市场。

结论：注射疗法在 2026-2027 年仍将是疗效最佳的优质标准。然而，到 2028 年，口服制剂可能会主导治疗的“维持”阶段和低 BMI 市场细分领域，从而显著扩大 TAM。.

“肌肉保护”理念如何重塑药物研发？

处方减肥药市场对GLP-1疗法的主要批评在于其减肥效果不佳。临床试验表明，减掉的体重中约有25%至40%是瘦肌肉。这可能导致肌肉减少症、老年人身体虚弱以及新陈代谢减慢（增加体重反弹的风险）。

联合疗法的兴起

2026年，处方减肥药市场将出现“肌肉保护型”组合药物。.

• 再生元和 BioAge：这两家公司正在测试肌肉生长抑制素抑制剂和其他肌肉保护剂与司美格鲁肽或替拉帕肽联合使用。
• 目标：一种“高质量减肥”药物，它只燃烧脂肪，同时保持甚至增加肌肉。
• 市场影响：如果一种药物被证明可以保留肌肉，它将立即成为 50 岁以上患者的首选，迫使目前的市场领导者在处方减肥药市场进行调整或收购。

配药药房的“灰色市场”仍然构成威胁吗？

在 2024 年和 2025 年，FDA 短缺清单允许配药药房合法销售 Semaglutide 和 Tirzepatide 的“仿制”版本。.

2026年监管打击

到2026年，随着处方减肥药市场品牌药供应链的稳定，FDA的短缺清单将不再具有合理性。我们预计诺和诺德和礼来将采取严格的法律和监管措施，以取缔仿制药。.

• 风险：这一转变将会带来痛苦。每月支付200美元购买复方药物的患者将突然面临500-1000美元的品牌药价格（取决于保险），这可能会导致处方总量暂时下降，或者促使人们寻求仿制药治疗。

哪些障碍可能会阻碍处方减肥药市场的增长？

尽管人们普遍乐观，但仍存在诸多不利因素。.

1. 报销壁垒

《治疗和减少肥胖法案》（TROA）在美国国会取得了一些进展，但联邦医疗保险（Medicare）的覆盖范围仍然有限。由于缺乏全面的联邦医保覆盖，老年人面临的“自付部分缺口”（即医保自付部分无法覆盖自付部分）仍然是一个巨大的障碍。私人保险公司不断收紧事先授权要求，要求在批准处方前提供合并症（例如心脏病）的证明。.

2. “流失”率（终止）

全球处方减肥药市场的真实世界数据显示，约30%的患者会在第一年内因副作用（恶心/胃部不适）或费用问题而停止服用GLP-1类药物。如果生产商无法提高药物的耐受性，患者的“终身价值”将显著下降，从而影响其盈利模式。.

3. 长期安全信号

随着患者人数激增至数千万，罕见副作用也开始在统计学上显现。人们对甲状腺安全、胃轻瘫（胃麻痹）和精神健康问题的关注度依然很高。任何新增的“黑框警告”都可能导致股价一夜暴跌。.

处方减肥药市场细分分析

按药物类别划分，哪一类药物在 2025 年占据市场主导地位？

结论：GLP-1受体激动剂（市场份额59%）

尽管双重（GIP/GLP-1）和三重激动剂越来越受关注，但 GLP-1 受体激动剂在处方减肥药市场占据了 59% 的市场份额，位居榜首。.

这种主导地位源于司美格鲁肽（Wegovy/Ozempic）强大的临床应用惯性。到2025年，这些药物已经积累了多年的安全性数据，而新型双重激动剂仍在积累这些数据。医生，尤其是那些规避风险的全科医生，仍然倾向于将已知的单GLP-1受体激动剂作为一线治疗方案。.

尽管传统药物类别（例如脂肪酶抑制剂或拟交感神经胺类药物）仍然存在，但它们的市场份额已萎缩至个位数，被肠促胰素类药物的卓越疗效所取代。59% 的数据证实，GLP-1 类药物已成功从“糖尿病”药物转型为基础性“肥胖症”药物。.

按处方类型划分，谁掌握着处方权：减肥药处方市场中的专科医生还是全科医生？

结论：专家仍然是把关人（市场份额60%）

就处方类型而言，专科处方占据主导地位，预计到 2025 年将占 60% 的份额。.

尽管各方都在努力推动药物获取的民主化，但现代抗肥胖药物的管理仍然十分复杂。内分泌科医生、肥胖症专科医生和心脏病专家占据了市场的大部分份额。这主要是由于“事先授权之争”——与不堪重负的全科医生相比，专科医生拥有更完善的行政支持团队，能够更好地应对错综复杂的保险拒付流程。.

60%的市场份额也反映了药物副作用（恶心、肌肉萎缩）管理和剂量调整方面的医学复杂性，而这些目前超出了普通家庭医生的能力范围。要使这一市场真正扩展到大众市场，全科医生的市场份额必须在本十年后半段大幅增长。.

从指标来看，肥胖症管理是唯一的收入驱动因素吗？

结论：Pure Weight Management 领先（市场份额 74%）

从适应症来看，肥胖症管理在处方减肥药市场中占据了最高的份额，达到 74%。.

• 从“美容”到“慢性”的转变： 在支付方和监管机构眼中，市场已成功地将“减肥”与 2 型糖尿病
• 新兴的26%：剩余份额代表“合并症重叠”——专门针对与体重相关的合并症（如高血压、血脂异常）以及快速兴起的MASH（肝病）适应症而开具的处方。随着药物获批用于心血管保护和睡眠呼吸暂停等适应症，我们预计“肥胖管理”的份额实际上会略有下降，因为治疗“肥胖”和治疗“心脏病”之间的界限将变得模糊。

按给药途径来看，患者是否终于准备好摆脱针头了？

结论：注射剂保持领先地位（市场份额51%）

就给药途径而言，注射剂型在2025年处方减肥药市场中占据最大份额，达到51%。.

大多数研究结果凸显了一个重要的消费者心理洞察：患者更看重疗效而非便利性。虽然口服药物也有（传统药片和早期口服GLP-1制剂），但皮下注射剂（如Wegovy和Zepbound）凭借其卓越的减重效果，占据了市场的大部分份额。.

然而，注射剂仅占51%的市场份额，表明竞争日趋激烈。剩余的49%（口服制剂）则表明，传统仿制药和口服司美格鲁肽的快速增长占据了相当大的市场份额。Astute Analytica预测，2026-2027年将是口服制剂市场份额的转折点，届时，在礼来和罗氏等公司新一代小分子药物的推动下，口服制剂的市场份额将最终扭转这一局面，并可能在2028年之前在销量上超过注射剂（尽管收入可能不及注射剂）。.

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地理位置如何影响盈利能力？区域深度分析

尽管全球对减肥药物的需求普遍存在，但这种需求的货币化方式却因国家而异。到2026年，处方减肥药物市场将呈现出鲜明的“价值与数量”分化。.

北美：美国是否在补贴全球减肥？

北美仍然是无可争议的收入霸主，尽管其患者数量仅占全球的一小部分，却占据了全球约72%的市场份额。这种差距是由定价权造成的。.

• 价格差异：截至 2026 年初，美国品牌 GLP-1 的批发采购成本 (WAC) 仍徘徊在每月 900 至 1100 美元左右，而欧洲和加拿大处方减肥药市场中完全相同的分子实体的批发采购成本约为 150 至 300 美元。
• 医保覆盖动态：尽管面临立法阻力，美国雇主选择为肥胖症患者提供医保的比例已上升至约45%（高于2023年的25%）。美国市场还得益于其强劲的“现金支付”模式，高收入消费者完全通过远程医疗平台绕过保险，这种现象在公费医疗体系下几乎不存在。

欧洲：制药公司能否在处方减肥药市场中战胜财政紧缩政策？

欧洲蕴藏着巨大的市场机遇，但该地区处方减肥药市场的监管摩擦依然很高。欧洲大陆并非铁板一块，而是由一系列严格的卫生技术评估（HTA）体系构成。.

• “生活方式”禁令：作为欧盟最大的药品市场，德国继续执行对“生活方式药物”报销的法定禁令，严重限制了品牌抗肿瘤药物的收入潜力。
• 准入受限：在英国，NICE（国家健康与临床优化研究所）已批准Wegovy和Mounjaro上市，但仍存在严格的“壁垒”。对于BMI>35且合并其他疾病的患者，报销往往受到限制，这实际上使潜在市场规模（TAM）比FDA批准的标签缩小了60%。因此，尽管销量很高，但由于政府在价格谈判中采取强硬立场，利润率却非常低。

亚太地区：本土创新者能否将西方制药公司拒之门外，抢占处方减肥药市场？

亚太地区是“沉睡的巨人”，将于2026年完全苏醒。这里的主题是本土竞争。.

• 中国因素：超过50%的中国成年人被归类为超重或肥胖，市场需求旺盛。然而，西方双寡头垄断企业正面临来自本土创新者的激烈挑战。像信达生物（拥有马度肽）和Ecogene这样的公司正在推出GLP-1候选药物，这些药物不仅价格具有竞争力，而且可能疗效更佳。
• 生物类似药浪潮：与西方国家专利保护现有企业直至2030年代不同，印度和中国的监管环境有利于快速的“跟风”创新。我们正在目睹一个“低成本平行市场”的出现，本地生产的GLP-1药物售价仅为进口药的几分之一，这使得诺和诺德和礼来等公司若不建立本地化合作关系或大幅降价，就难以与之竞争。

处方减肥药市场中的顶尖公司

• 艾伯维公司
• 艾尔建公司
• 安进公司.
• Arena Pharmaceuticals, Inc.
• 阿斯利康公司
• 勃林格殷格翰有限公司
• 百时美施贵宝公司
• 礼来公司
• 葛兰素史克公司
• 强生公司
• 默克公司
• 诺华国际股份公司
• 诺和诺德
• Orexigen Therapeutics, Inc.
• 辉瑞公司
• 罗氏控股公司
• 赛诺菲公司
• 武田药品工业株式会社
• 梯瓦制药工业有限公司.
• VIVUS公司.
• 其他杰出球员

市场细分概述

按药物类别

• GLP-1受体激动剂
  • 司美格鲁肽
  • 利拉鲁肽
• 联合疗法
  • 芬特明/托吡酯
  • 安非他酮/纳曲酮
• 食欲抑制剂/其他药物疗法
• 新兴/新一代经纪人

按管理途径

• 注射药物
• 口服药物

按处方类型

• 专科处方（内分泌科医生/肥胖症专科医生）
• 全科医生处方

根据指示

• 肥胖管理
• 合并疾病（2型糖尿病、心血管疾病风险）的减肥

按地区

• 北美
  • 美国
  • 加拿大
  • 墨西哥
• 欧洲
  • 西欧
    • 英国
    • 德国
    • 法国
    • 意大利
    • 西班牙
    • 西欧其他地区
  • 东欧
    • 波兰
    • 俄罗斯
    • 东欧其他地区
• 亚太地区
  • 中国
  • 印度
  • 日本
  • 澳大利亚和新西兰
  • 韩国
  • 东盟
  • 亚太地区其他地区
• 中东和非洲
  • 沙特阿拉伯
  • 南非
  • 阿联酋
  • MEA 的其余部分
• 南美洲
  • 阿根廷
  • 巴西
  • 南美洲其他地区